泡沫·膨胀·破裂----美国股票市场（引进版）

　　本书是一部专门分析20世纪90年代美国股市动荡的专著。作者韦斯顿博士以其犀禾U的目光和专业化的知识，审视了这一时期美国股市泡沫的产生、膨胀和破裂的全过程，揭示了美国股市在该时期形成泡沫的经济因素、政策因素和行为因素，回答了为什么20世纪90年代美国股市会经历如此巨大的泡沫、为什么格林斯潘会“允许”这种泡沫发生、为什么投资者会表现得如此非理性而沉溺于如此狂热的投机之中等令人费解的现实问题。其分析之全面、回答之深刻，给人以启迪和深思。  

为什么20世纪90年代的美国股票市场会经历如此一场大泡沐？为什么格林斯潘会允许泡沫的不断膨胀，并眼睁睁地看着它破灭而束手无策？为什么投资者身处如此疯狂的投机市场，仍然会毫无理性地一味沉溺？
在本书中，作者以其深厚的历史学和经济学基础，运用严谨的数量和财务分析，掀开了笼罩于投机市场的光亮而神秘的面纱，为我们揭晓这些谜题。
作者韦斯顿博士简洁流畅、诙谐幽默的写作手法，是本书的另外一大亮点。他以其独特的文风，区别于财经著作中普遍存在的晦涩和冷峻。例如，他对大多数投资者出于羊群心理，而最终落得“爬着楼梯上去、乘着电梯下来”的尴尬结局的分析，一定会使我们在忍俊不禁之余，感慨良多。
本书初版于2004年。在如今这个经济衰退的全球大背景之下，再来细读此作，其现实意义不言而喻。掩卷深思，我们怎能不感慨作者非凡而睿智的洞察力呢？

第一章 美国股市的泡沫时代
　　引言
当戈登·杰科（Gordon Gecko）在电影《华尔街））（Wall Street）中宣扬“贪婪是个好东西”的时候，他可能只说对了一半——他忘记提及的另一半是：“恐惧是个坏东西。”美国的投资者们不仅听之，而且信之。戈登·杰科（Gor—don Geck0，1988）是这样说的：
“由于没有更好的词来代替，‘贪婪’是个好词。贪婪是正确的，贪婪也是实用的。贪婪清晰地勾勒、剖析和抓住了进化论精神的实质。对于生命、钱财、爱情以及知识等不同形式的贪婪，标记了人类世界的繁荣与高涨，这种影响深入到我们的语言中，它不仅拯救了泰尔德纸业公司（Teldar Paper），并且拯救了出故障的大企业，即美利坚合众国。”
20世纪90年代，美国股市暴涨是由许多关键因素促成的，其中一个因素是，贪婪战胜了恐惧。如果说投资者真的恐惧什么的话，那一定是恐惧自己错失了在股票市场获利的良机。持续如此长时间的股市飙升是在美国金融史上的任何时期都无法比拟的。先前也出现过股市的繁荣，特别是在20世纪60年代的黄金时代，遑论大危机前的1928～1929年，但繁荣时间没有一次堪比20世纪90年代末。然而，20世纪90年代股市的繁荣超越了繁荣本身，它更像是泡沫，或者说对股市获利的陶醉——最终难免破裂。更有甚者，这次泡沫其实是三路并进的——因为美国债券市场和美元市场也加入了这次盛宴。
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