转型之惑：中国金融四十人纵论房价走势与经济风险

房价难调，资产泡沫预警通胀风险，结构约束，内生增长受困路径依赖，破除瓶颈，发展模式必须加速转型。  

转变经济发展方式已刻不容缓。
从主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，从依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变，从主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变，使中国经济走上创新驱动、内生增长的发展轨道，是延续“中国奇迹”的关键。
这将是一次充满痛苦的转型，这将是迎接下一个30年持续发展的华丽转身。
与转型相伴的，必将是一系列困惑。2010年是“最复杂的一年”，调控政策难抑房价涨势。流动性过剩催生资产价格泡沫，复苏之下显现通胀隐忧，人民币升值压力卷土重来。驾驭宏观经济平稳运行，果断坚决完成转型，对决策当局是一项严峻考验。
本书从关系国计民生的房地产问题出发，汇聚中国金融四十人，纵论资产价格与通货膨胀，阐述经济风险与解决之道。
转型之惑，必须破解，破解之道，在于智慧，更在魄力。

第一章 高房价预警资产价格泡沫风险
从供给视角看我国房地产市场的“两难闲境”
房地产市场的“两难困境”
2009年，中国房地产市场发展迅猛。根据相关统计数据，2009年1—11月全国商品房销售面积达到7．5亿平方米，同比增长53．0％；销售额达到3．6万亿元．同比增长86．8％。与此同时，全国房地产价格涨幅已经达到5．6％，深圳、温州、杭州等部分城市的房价涨幅已经超过两位数。居高不下的房价给居民生活带来了沉重负担。
房价上涨的重要原因之一在于在现有政治经济格局下，地方政府把土地出让收入作为地方财政收入的重要来源之一，依靠现有的土地整理和招拍挂机制，集中和垄断土地资源，通过招拍挂获取高额的土地出让收入。而现有的土地招拍挂机制下，少数几个资金雄厚房地产开发商具有绝对优势竞拍到土地。房地产开发商为实现利润最大化，人为控制住房供应数量，造成房地产市场供求矛盾加剧，导致房价持续上涨。另一方面，当土地出让金已成为地方政府收入的重要来源时，房价的下跌必然直接损害地方政府财政收入。因此，地方政府拥有足够的动机默许和鼓励房价的上涨。由此可见，我国房地产市场面临“两难困境”：一方面，地方政府运用土地出让收入有力支持地方经济的增长；另一方面，土地财政和开发商垄断又造成房价高企不下，加重了中低收入居民的生活压力，降低了社会福利水平。
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