中国产业投资基金综合绩效及发展战略研究

本书以中国经济现实存在的问题，特别是融资问题为切入点，以经济学理论为基础，借鉴并引用了西方相关理论及实际研究成果，分析了中国特色产业投资基金本身具有的特殊性，构建了中国产业投资基金综合绩效及发展战略的研究体系。该体系表明，对中国产业投资基金的研究主要集中在三个层面：一是中国发展产业投资基金的原因，即必要性研究。二是中国发展产业投资基金要达到的综合绩效，即目标研究。三是中国产业投资基金发展战略研究，即路径选择研究。

李素梅：天津财经大学经济学院金融系，博士教授硕士生导师。 任天津财经大学金融与保险研究中心、货币金融理论与政策研究室主任。从事金融学教学、科研工作10余年，2004-2005年，作为高级访问学者，在美国The University of Texas商学院研修，获得金融服务行业FSI（Fina

1　导论
　 1.1　选题原因
　　1.1.2 选题原因之二：源于理论研究问题的思考
众所周知，理论先于实践并指导实践，目前产业投资基金理论研究存在局限，这在一定程度上不利于产业投资基金的健康发展。本人希望通过本课题的研究，澄清学术界关于这一课题的模糊认识，构建一套新的产业投资基金理论研究体系，以便更好地指导中国年轻的产业投资基金未来发展之路，这是本人选题的另一个主要原因。目前，国内对产业投资基金理论的研究还不够，综合众多学者的研究成果，归纳如下。
1.对产业投资基金的认知，存在两个错误倾向。一是把产业投资基金简单地等同于筹集资金，这无疑将抹杀了产业投资基金的特征和其应具有的科学性。由于中国产业投资基金大多是由地方政府或部门自发组建，缺乏一个严格的运作规则和长远的发展规划，难免在其发展初期存在这种认识上的错误倾向。
二是认为产业投资基金的发展不利于其他金融机构的发展，认为产业投资基金将会与现有的金融机构从资金市场争夺资金份额，二者的发展是此消彼长的关系。另外，现在各界对产业投资基金的关注度与其本身对经济发展的重要程度相比是不相匹配的，这与政府、理论界、新闻界对证券投资基金的关注热度形成了巨大的反差。这种现实实际上反映了当今社会对产业投资基金——这种金融制度创新存在认识上的偏差。由此，本人希望通过研究，澄清各界对产业投资基金的模糊甚至是错误的认识，防患于未然，为产业投资基金合理定位提供系统而有力的理论依据。
2.产业投资基金概念界定模糊，分类标准值得商榷。国际上的私募股权基金大致可以划分为六种，即并购基金、成长基金、不良资产投资基金、经营不善企业投资基金、过桥融资类基金和上市企业私募基金。
清科研究中心目前将国内产业投资基金分为五类，具体是创业投资基金、基础产业投资基金、企业重组基金、支柱产业投资基金和特殊概念基金。但是，《产业投资基金试点管理办法》（讨论稿）中只将产业投资基金划分为创业投资基金、企业重组投资基金和基础设施投资基金三类。
许多学者认为，产业投资基金完全不同于创业投资基金，更不同意将创业投资基金包括在产业投资基金的概念内涵中。笔者希望通过研究，对产业投资基金的内涵能够得到一个合理的界定。产业投资基金的合理定位，有利于澄清产业投资基金与创业投资基金的微妙关系，为科学构建产业投资基金理论研究体系奠定基础。
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