谁绑架了上市公司:创造股东长期价值

当前位置:首页 > 管理 > 金融/投资 > 谁绑架了上市公司:创造股东长期价值

  • 版 次:1
  • 页 数:180
  • 字 数:
  • 印刷时间:2012年05月01日
  • 开 本:16开
  • 纸 张:胶版纸
  • 包 装:平装
  • 是否套装:否
  • 国际标准书号ISBN:9787111377771
作者:(美)艾尔弗雷德•拉帕波特 著,汪建雄 等译出版社:机械工业出版社出版时间:2012年05月 
编辑推荐

  股东价值之父**力作
  指数基金创始人约翰伯格隆重推荐:只要拉帕波特教授还在直击投资界所面临的现实问题,我们整个社会就会从他的深刻见解中继续受益。

 
内容简介
  如今的商业领袖整天在为季度赢利指标和当前股价头痛不已。其原因在于:相对于长期价值创造,目前上市公司提供的激励方案一般都专注于公司的短期利润。没有什么比这更能伤害企业和整体经济了。
  最近几十年来,对这一议题,很少有人像拉帕波特一样做出如此多的贡献。拉帕波特既是一位开创价值管理原则的先驱,也是一名力推以长期股东价值来驱动公司战略的知名作家。他的新作《谁绑架了上市公司》堪称一声号角,必将市场引向创造长期价值的大道。
  拉帕波特的解决方案简单且深刻:商业领袖应该确保公司、投资机构管理层的利益同股东、受益人的利益保持一致。他的计划包括:
  让高管和董事会将长期价值创造定为公司治理的目标;
  为CEO、运营单位主管和一线员工提供一份只有在创造长期价值时才能受益的激励方案;
  财务报告应更具相关性且更透明;
  采用业绩费率结构,将投资经理的利益与公司所有者的利益连在一起;
作者简介

  拉帕波特是西北大学 J. L. 凯洛格管理研究生院里奥纳德?斯佩斯克荣誉退休教授。他是经典商业图书《创造股东价值》的作者,并曾与迈克尔?麻鲍信一同撰有《预期投资》一书。
  拉帕波特曾是《华尔街日报》、《纽约时报》、《财富》和《商业周刊》的特邀专栏作家。他开创了“华尔街日报股东计分卡板”,这是针对全美市值最高的1 000家公司总体股东回报的一份年度排名报告,开创于1995年,最近一次公布是在2008年。
  拉帕波特现住在加利福尼亚州的拉荷亚市。

目  录
推荐序(约翰 ? 博格)
致 谢
引言
第一部分 短期主义的前因后果
 第1章 短期主义的兴起
  短期功利主义的危害
  由企业家资本主义到代理资本主义
 第2章 短期主义引发金融危机
  危险信号
  公共部门的失职
  私人部门的失职
  信用的丧失
 第3章 上市公司中的短期主义
  股东价值模型的合理性
媒体评论
  艾尔弗雷德?拉帕波特针对短期主义给出了极具洞见和智慧的见解,彻底揭示了这一错误的激励对上市公司和资本市场造成的损害。
  ——《金融时报》 约翰?普伦德
  在这本严谨、实用又引人入胜的书中,拉帕波特让短期财务激励方案露出了它本来的面目——一条专门吞噬一切创造价值的企业创新活动的寄生虫!除此之外,他还向我们指出:只要投资者给出正确的激励方案,管理层就会把精力放在能创造长期价值的投资上。
  ——哈佛商学院教授 克莱顿?克里斯滕森
  在公司治理领域,如何让管理层专注于长期目标一直都是最为复杂的一个问题,也是一个引起无数论辩但始终没能得出一致答案的一个议题。拉帕波特教授这本富有洞见的图书对这一重要议题做出了极具价值的贡献。
  ——《无功受禄》合著者 卢西恩?贝库克
在线试读部分章节
  推荐序:
我一直都非常关心一件事情:现在资本市场对股价的短期波动实在太过在意了,让大家对公司长期内在价值创造的关注日渐淡漠,而这原本是一个非常好的传统。事实上,凡是有点经验的投资人士心中都很清楚:股价随时都在变,根本就是浮云,上市公司所创造的内在价值才是真实且可持续的。
因此,当我在读到艾尔弗雷德?拉帕波特教授的这本新作时,简直欣喜若狂,它全面论述了近些年兴起的“短期主义”文化所带来的市场、公司和社会问题。跟我一样,拉帕波特对当今金融市场上的过度投机氛围也非常关注。如今的资本市场看上去更像一个投资者不断相互买卖的场所,而资本形成这一华尔街的传统经济功能则完全被淹没在大量交易之中,连交易的1/200都不到。
我估计了一下,2010年在二级市场上交易的股票的市值约为40万亿美元,而一级市场上发行的新股和增发的股份约为2000亿美元。华尔街的功能本在于为最有潜力的公司和上市公司中最有潜力的项目提供资金。当这一功能在不计其数的交易量的冲击之下退居次席时,我们就该问一问这是否合乎整个社会的最佳利益了。
更为严重的是,在当今投机盛行的文化背景下,股东利益很多时候都要屈从于上市公司和投资基金管理层的利益。这一点,正如拉帕波特教授所说:“投资者总是期望公司管理层在支配公司资源时能以最大化股东长期价值为目标,期望基金经理在构建投资组合时能以经风险调整的长期回报最大化为目标,但他们提供给上市公司和基金管理层的激励却更为看重这些管理者的短期表现,并没有针对长期价值创造进行鼓励。”
十多年前,1999年我在《共同基金常识:聪明投资者的新策略》中,开篇就写道:“投资是一项有关信念的活动。我们将自己的资本托付给公司的管理人员,便是因为相信—至少是希望他们能通过自己的努力为我们的投资带来高额回报……当投资于共同基金时,我们也同样希望基金的专职管理者能对我们托付给他们的资产时刻保持警醒。”
但在该书的十周年纪念版(2009)中,我不得不写道:“在这个十年将近结束之际,投资者的信念遭到无情背叛似乎成了一个难以回避的结论。期望之中的高额回报常常只是公司高管利用金融工程手段制造出的一个泡影,而且经常会让公司陷入巨大的风险……更为严重的是,在共同基金经理当中,有太多人没对我们托付给他们的资产保持适当的警醒。”而这些问题,在本书中都得到了极好的反映。
书摘插画
插图

 谁绑架了上市公司:创造股东长期价值下载



发布书评

 
 

 

PDF图书网 

PDF图书网 @ 2017