彼得.林奇投资案例集pdf/txt下载_在线阅读全文

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内容简介

　　向大师学投资，最简单直接的方法就是看大师是怎么做的。每个投资决策的背后，他在思索什么、他在阅读什么、他关注的焦点是什么、他分析的重点在哪里，最终是哪个原因让他下定决心？本书以投资的时间顺序为线索，选取了林奇投资生涯中有代表性的投资案例，重点解读投资背后的客观状况，以及大师的投资方法，帮助读者更好地理解和运用林奇的投资理念。

作者简介

　　丹阳资深投资人，曾任《证券日报》等财经媒体的编辑、主任记者等职。今年来，一直从事中国投资市场和宏观经济的研究工作。策划或编写《每天学点投资学》《每天学点投资学2》《向巴菲特学投资向索罗斯学投机》等多部投资类畅销书。

目　　录

1　华纳公司197700
　听信技术专家而过早卖出十倍股
2　玩具反斗城197800
　7年25倍的大牛股是怎么炼成的
3　美体小铺19780
　快速成长的零售业公司，最有可能成为10倍股
4　La Quinta汽车旅馆19810
　从竞争对手那里了解最优秀的公司
5　克莱斯勒汽车19820
　投资周期型股票需要找准时点
6　国际服务公司1982—19890
　选择业务压抑、机构忽略的快速增长型公司
7　联邦抵押贷款协会（房利美）19820
　无心插柳，长期持有

1　华纳公司197700 
　听信技术专家而过早卖出十倍股 
2　玩具反斗城197800 
　7年25倍的大牛股是怎么炼成的 
3　美体小铺19780 
　快速成长的零售业公司，最有可能成为10倍股 
4　La Quinta汽车旅馆19810 
　从竞争对手那里了解最优秀的公司 
5　克莱斯勒汽车19820 
　投资周期型股票需要找准时点 
6　国际服务公司1982—19890 
　选择业务压抑、机构忽略的快速增长型公司 
7　联邦抵押贷款协会（房利美）19820 
　无心插柳，长期持有 
8　KMS工业公司和生物公司19830 
　遇到令人激动不已的股票，一定要慎重 
9　得克萨斯航空公司1983—19870 
　利令智昏，该卖的时候却加仓 
10　Pier 1 Imports公司1984—19910 
　寻找被“错杀”的成长股 
11　沃尔沃汽车公司1985—19860 
　不花钱就可以得到一大笔资产的机会 
12　Leggs长袜与Hanes公司19860 
　能让女人疯狂的公司往往是好公司 
13　比尔德纳公司19860 
　兴高采烈地买了一颗“地雷” 
14　斯堪的亚公共保险公司1987 
　在低点投资瑞典保险股 
15　福特汽车1988 
　看到优秀公司保有巨量现金，不断加仓 
16　国际镍公司1988 
　寻找具有“壁龛”的公司 
17　比利时德尔海兹集团1988 
　有时候投资子公司不如投资母公司 
18　沃尔玛1989 
　持续快速增长型公司什么时候买入都行 
19　CMS能源公司1992 
　谣言满身的公司很有可能成为10倍股 
20　费尔普斯—道奇公司1992 
　在复苏前夕投资不会破产的周期型股票 
附录 
　附录1　彼得·林奇生平 
　附录2　林奇职业生涯的最大背景：道琼斯指数80年走势 
　附录3　彼得·林奇的23条黄金投资法则 
　附录4　彼得·林奇忠告：炒股一定要远离的6类公司

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在线试读部分章节

　　1978年3月，美国经济在低迷中有了一些生机，这可以在新一轮的消费热潮中看出端倪。
　　一天，林奇从一个叫德罗斯的朋友兼同事那儿听到了玩具反斗城这个名字。对这只股票，麦哲伦公司之前也有所关注，但对公司具体的经营情况并不了解，林奇还没有下定决心买入。现在有朋友对它有了研究，正好可以从德罗斯这儿了解一些情况：“你觉得这公司的基本面怎么样？”德罗斯想了想说：“刚脱离母公司州际百货公司，反正报表上看是不错。”林奇笑笑，他知道该怎么做了。
　　这是一家经营玩具和婴幼儿用品的公司，英语写法很奇特——Toys“я”Us，是全球最大的玩具公司。自1948年成立以来，在长期发展过程中，公司通过整合各类品牌，向消费者提供全方位及一站式的购物体验，其愿景是“通过专业的服务成为一名有爱心、有信誉的邻居来为儿童安全做出贡献并及时给予他们帮助”。
　　奇特的体验、专业的服务使得玩具反斗城发展十分迅猛。它通过向一家又一家购物中心进行快速的扩张，复制着一种相似却总能奏效的盈利模式。大量的玩具反斗城和宝宝反斗城如雨后春笋般在美国出现，而且在其他国家，玩具反斗城店铺和特许专卖店也不断涌现。
　　林奇觉得这是一家相当不错的公司，前景应该会不错。但是，必须进行的“林奇式”调查是必不可少的。他通过助手，得到了纽约所有玩具反斗城专卖店的地址，所谓“纸上得来终觉浅，觉知此事要躬行”。接下来他准备走访这些店面，实地去考察一下。
　　在纽约25大街的玩具反斗城专卖店，林奇戴着金边眼镜，面容略显疲惫，拿着一个小本子。他站在店门口持续地观察，从店标到周围环境，从卫生环境到客流量都了解了一番，有了深刻难忘的东西就记在本子上。
　　在这里，忙碌的导购小姐正在向店里的顾客介绍公司产品的特点，不时有孩子尖叫和大笑的声音充斥其间，她刚微笑着和进来的这位打了个招呼，就立即被一个抱孩子的妇女叫走。
　　以这样的方式，林奇一天之内跑了五家玩具反斗城专卖店，详细了解了这家公司产品的销售情况、顾客满意度和品牌认可度。晚上回到家，林奇就急忙一头扎进书房，翻看着笔记本。他把白天记下来的数据分析整理了一遍，得出了一个结论：玩具反斗城的玩具深受儿童的喜爱，而且这家店的顾客多数都是回头客，会经常性光顾这里，至少在纽约是这样的情况。
　　向来谨慎的林奇还是没有贸然做出最终的决定。

1978年3月，美国经济在低迷中有了一些生机，这可以在新一轮的消费热潮中看出端倪。 
　　一天，林奇从一个叫德罗斯的朋友兼同事那儿听到了玩具反斗城这个名字。对这只股票，麦哲伦公司之前也有所关注，但对公司具体的经营情况并不了解，林奇还没有下定决心买入。现在有朋友对它有了研究，正好可以从德罗斯这儿了解一些情况：“你觉得这公司的基本面怎么样？”德罗斯想了想说：“刚脱离母公司州际百货公司，反正报表上看是不错。”林奇笑笑，他知道该怎么做了。 
　　这是一家经营玩具和婴幼儿用品的公司，英语写法很奇特——Toys“я”Us，是全球最大的玩具公司。自1948年成立以来，在长期发展过程中，公司通过整合各类品牌，向消费者提供全方位及一站式的购物体验，其愿景是“通过专业的服务成为一名有爱心、有信誉的邻居来为儿童安全做出贡献并及时给予他们帮助”。 
　　奇特的体验、专业的服务使得玩具反斗城发展十分迅猛。它通过向一家又一家购物中心进行快速的扩张，复制着一种相似却总能奏效的盈利模式。大量的玩具反斗城和宝宝反斗城如雨后春笋般在美国出现，而且在其他国家，玩具反斗城店铺和特许专卖店也不断涌现。 
　　林奇觉得这是一家相当不错的公司，前景应该会不错。但是，必须进行的“林奇式”调查是必不可少的。他通过助手，得到了纽约所有玩具反斗城专卖店的地址，所谓“纸上得来终觉浅，觉知此事要躬行”。接下来他准备走访这些店面，实地去考察一下。 
　　在纽约25大街的玩具反斗城专卖店，林奇戴着金边眼镜，面容略显疲惫，拿着一个小本子。他站在店门口持续地观察，从店标到周围环境，从卫生环境到客流量都了解了一番，有了深刻难忘的东西就记在本子上。 
　　在这里，忙碌的导购小姐正在向店里的顾客介绍公司产品的特点，不时有孩子尖叫和大笑的声音充斥其间，她刚微笑着和进来的这位打了个招呼，就立即被一个抱孩子的妇女叫走。 
　　以这样的方式，林奇一天之内跑了五家玩具反斗城专卖店，详细了解了这家公司产品的销售情况、顾客满意度和品牌认可度。晚上回到家，林奇就急忙一头扎进书房，翻看着笔记本。他把白天记下来的数据分析整理了一遍，得出了一个结论：玩具反斗城的玩具深受儿童的喜爱，而且这家店的顾客多数都是回头客，会经常性光顾这里，至少在纽约是这样的情况。 
　　向来谨慎的林奇还是没有贸然做出最终的决定。 
　　林奇想，“如果只是纽约畅销，而在全国其他地方并不如此呢？”回到公司后，他马上召集人员，制订了一个十分详细的调查计划。他建议对美国各大中小城市进行一次全面的抽样调查，以得出一个更加全面和准确的结论。 
　　有人对此不满：“如此兴师动众值得吗，它也就是刚刚从破产企业里脱离出来而已。”这位新来的常青藤大学的高才分析师在麦哲伦基金显然还不太适应林奇的风格，他在学校里学的只是通过分析报表就可以知道一家公司的好坏。林奇正色告诉他：“我们是公众基金管理公司，在资产稳定增值方面，大家有着义不容辞的责任，一定要小心谨慎。而调查研究将比只分析报表更直观、更有效。”林奇说：“我带头去做。”调查结束回到纽约后，林奇汇总了其他人带来的调查报告，最终做出了判断：这是一家极为出色的快速增长型公司，盈利能力很强，更妙的是，在当年(1978年)由于其母公司州际百货宣布破产，玩具反斗城刚从州际百货中分拆出来独立经营(债权人在清算中获得美国玩具反斗城公司的股票作为补偿)，因此股价很低，只有1美元(经过分割调整后)。 
　　林奇大喜过望，大量买进美国玩具反斗城。到1985年，玩具反斗城股价上涨到了每股25美元。对那些以每股l美元的价格买入并一直持有股票的投资者来说，这是一只上涨了25倍的超级大牛股。 
　　但林奇并没有获得25倍的收益。在买入玩具反斗城后不久，他从报纸上看到，零售业的泰斗级人物之一米尔顿·皮特里——一位以精明著称的投资者，购买了美国玩具反斗城公司20％的股票，他的大量买入导致股价持续上涨。林奇想，一个合乎逻辑的推论是，当皮特里停止买入之后股价就会大跌。皮特里在股价为5美元时停止买入玩具反斗城，林奇就在5美元时抛出了全部持股。 
　　这笔投资林奇最终获得了5倍的回报。但他的同事，第一个向他推荐美国玩具反斗城的德罗斯则坚持持有，最终获得了25倍的惊人回报。 
　　对自己不能长期持有的行为，林奇称“这简直是一种耻辱”。 
　　……P8-10

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