高级财务管理（第二版）

财务是一门有自己独特的研究对象、理论和方法体系的学科，它融 生产、流通领域中的资金运动及所体现的经济关系于一体；而现代财务 则是立足于企业微观，置身于经济宏观，涉及财政、金融、部门经济与管 理等多学科的学术领域。从这个意义上说，财务可以被称为是一门新 兴的边缘学科。1990年来，诺贝尔经济学奖的获得者--美国纽约大 学的H．马科维茨教授、斯坦福大学的W．夏普教授和芝加哥大学的 M．米勒教授，相继拓展了财务学、的新领域，深化了理论体系，强化了 其功能和效应，博得了举世的荣誉。

第1章 现代财务理论的发展特征及启示
第三节 现代财务理论发展的新特征
我国的财务学者对21世纪初的财务学发展趋势进行了系统研究后认为，财务学科将会向多个领域综合交叉发展。其中有代表意义的观点有：财务学将与各门类科学、各层次分支学科不断交叉；同时又加速综合；自然科学，尤其是数学科学的不断应用，将使财务学科理论高度数学化、定量化；财务学与相关技术将形成共生关系，协同发展；财务学将进一步国际化，以至形成一个国际财务学科群体。
可以预见，在新世纪里，财务学必然会高度融合自然科学、社会科学等各门类科学的优秀成果而形成新的综合学科。
一、跨学科交叉整合研究
（一）跨学科交叉整合研究
跨学科的交叉整合研究成为世纪之交现代财务学的最新发展趋势之一。可以说，新财务思想的各种新思维、新观点和新主张几乎都是跨学科研究的产物。
跨学科研究最为典型的是行为财务学的出现。进入20世纪80年代之后，西方财务金融学领域兴起了一种融现代金融理论、心理学、人类学、决策科学等学科于一体的行为财务理论（Behavior Finance），这一研究注重人们决策时的实际心理活动对其决策行为的影响，进而讨论和解释了这种决策和投资行为对证券价格行为的影响，并对传统的有效市场假说提出了挑战。
现代财务理论关于投资者行为的两个基本假设是：①投资是理性的和风险回避的；②资本市场是有效的。但是，行为财务学认为，大量的心理学研究表明，人们的实际投资决策并不是理性的，投资者在证券市场上的实际投资决策行为与上述基本假设是不相符的。行为财务学认为，人们的实际决策过程并不能很好地遵从最优化决策模型，资本市场的证券价格并不只是由证券市场自身包括的一些内在因素所决定，而是在相当程度上由市场各参与主体行为所支配。
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