创业投融资主体的机制设计、控制权分配与应用研究

 

《创业投融资主体的机制设计、控制权分配与应用研究》的主要内容包括：创业投融资主体的机制设计与控制权分配的国内外研究现状、创业投资项目的评价方法研究、广东投资者与创业资本家的报酬合约机制设计研究、广东创业资本家与创业企业家的报酬合约机制设计研究、广东创业投融资主体的声誉机制研究、广东创业资本家对创业企业家的分段投资决策研究、广东创业投融资主体的控制权分配的理论研究与案例研究、对创业投融资主体的政策建议、项目研究总结。 《创业投融资主体的机制设计、控制权分配与应用研究》内容全面、新颖，实用性强，融理论、方法、模型、应用、案例分析于一体，是一部供投资学、金融工程、金融学、保险学、工商管理、财务管理、会计学、经济学、统计学、数量经济学、管理科学与工程等、技术经济及管理等专业的本科高年级学生或研究生使用或参考的著作。

朱顺泉，男，汉族，湖南邵阳人。2001年毕业于中南大学商学院，获管理科学博士学位，2002～2004年在上海财经大学应用经济学博士后流动站从事博士后研究。曾先后学习和工作于湖南大学、湖南财经学院、中南大学、上海财经大学、暨南大学等。现为广东财经大学金融学院教授，硕士生导师。主要研究方向：投资学、金融工程、公司金融财务、信用评级等。独立出版著作10余部，代表性著作有：《创业投融资主体的机制设计、控制权分配与应用研究》、《信用评级理论、方法、模型与应用研究》、《金融投资学》、《金融工理论与应用》、《公司金融财务学》、《统计与运筹优化应用》等，发表学术论文90余篇，主持完成省部级课题3项。在投资组合优化（非线性规划、智能算法应用）、金融衍生品定价计算（有限差分、*模拟、非线性方程组迭代法应用）、企业信用评级（多元统计、神经网络、支持向量机、期权定价评估）、创业投资管理等方面有较深入研究。

第1 章　创业投融资主体的机制设计与控制权分配的国内外研究现状　　
1.1 　研究的理论和实际应用价值
私募股权基金（private equity ， PE） 是指定向募集、投资于未公开上市股权的投资基金。它可进一步分为创业投资基金（ VC） 、收购基金、夹层基金、直接基金和上市后私人投资等， 其中， VC 主要为起步阶段的企业提供资金； 收购基金则专注于收购成熟企业， 然后重组企业、改善经营管理， 使其增值后再出售或上市， 获利撤出资本； 夹层基金是VC 投资后续资金的重要来源， 其特点是回报和风险处于股权基金和优先债之间， 属于公司资本结构的中层； 直接基金则往往投资于具有良好增长前景的中期、成熟期企业， 期望通过产业整合与并购获取增长利润。
目前， 创业投资在全球范围蓬勃发展， 它是指将资金投向有失败风险的高科技项目及其产品开发领域， 以期在促进技术成果尽快商品化的过程中获得高资本收益的一种投资行为。其本质是职业资本家将资本投向新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的创业企业中的一种权益资本。它是一个民族科学技术创新的灵魂， 是一个国家兴旺发达的不竭动力。目前， VC/PE 受到国内外学术界、实业界和政府有关部门的广泛关注， 作为金融市场的一个重要领域， VC/PE 在美国最为发达， 至今已有数十年的发展历史， 据资料统计： 创业投资业对美国的GDP 贡献率达30 % 以上， 可见创业投资业对国民经济的重要作用。然而， 创业板市场在我国才刚刚开始， 2009 年10 月30 日， 深交所创业板首批28 家上市公司股票顺利开盘， 标志着我国创业板市场发展到一个新的阶段。据EZCapital（ www.ezcap.cn） 统计数据显示， 2009 年11 月， 我国境内共有29 家机构成功上市， 已披露成功募集资金达696.07 亿元人民币。2010 年12 月， EZCapital 统计数据显示： 中国市场共披露15 支新募集基金， 涉及金额达261.48 亿元人民币。
广东是我国创业投资业最发达的省份之一， 拥有的创业投资基金公司达56 个，但基本上是国有控制， 市场化程度不高。随着国内外创业投资业的快速发展， 创业投资交易对金融市场的影响越来越大， 因此， 如何规范和监管创业投融资主体， 即投资者、创业投资基金公司、创业企业、创业资本市场的交易行为， 尤