新国际货币游戏

　　《新国际货币游戏》第1版于1973年问世，在出版之初，它就获得了读者的广泛称赞，被认为是关于晦涩、神秘的国际金融的一本*的且最引人入胜的导论性读物。这一经典著作的第7版进行了全面的更新，讲述了最近35年来全球经济发生的巨大变化。在这些年中，我们经历了4轮金融危机，每一轮金融危机都涉及3个、4个或更多个国家的银行和其他金融机构的破产。每一轮金融危机都是由信用泡沫引发的，而这些泡沫都涉及一组借款人的债务以每年20%-30%的速度增加，持续时间为3年、4年或更长时间。这些泡沫与全球失衡相关。作者利用一个独立的序言探讨了自《新国际货币游戏》第1版问世以来的这些主要变化。
　　与以前的各个版本一样，作者的目标是全面分析全球金融领域发生的巨大变化及其原因。这部风趣、敏锐、权威的著作专注于基本问题，即“如何将各个要素整合在一起”。对于希望理解复杂的、日益脆弱的国际金融安排的读者来说，《新国际货币游戏》是一个不可或缺的、可读性极高的指南。对于MBA学员来说，这是一本极佳的导论性读物，同时对金融服务从业者和研究人员以及经验丰富的银行管理人员也具有重要的参考价值。

　　罗伯特·阿利伯（Robert Z.Aliber）是芝加哥大学布斯商学院（ Booth Graduate School of Business）国际贸易与经济学退休教授，发表了大量关于货币与国际金融问题的作品。他曾经是英格兰银行的Houblon-Norman研究员、伦敦商学院威斯敏斯特国民银行国际金融教授、华盛顿伍德罗·威尔逊国际研究中心的访问学者、柏林美国学会JP摩根奖得主。他出版的作品包括《跨国公司模式》（The Multinational Paradigm）、《国家货币政策与国际金融体系》（National Monetary Policies and the International Financial System）、《你的金钱与你的生活》（Your Money and Your Life），另外还参与了查尔斯-金德伯格（Charles P.Kindleberger）的经典作品《疯狂、惊恐和崩溃》（Manias，Panics and Crashes）第5版和第6版的修订。

　　日元和其他货币标价的证券利率显著提高，而在20世纪80年代的提高幅度更大。外国个人购买美元证券表明他们受到了这些证券不同属性的吸引。外国中央银行购买美元证券数量的增加限制或防止了其货币的升值，不过，它们或许已经购买了以某种其他货币标价的证券。
　　在被英镑取代之前，荷兰盾位居货币排行榜的首位。最近400年中，有三个国家的货币曾经占据货币榜单的榜首位置，最初是荷兰，后来是英国，再后来是美国，这些国家曾经拥有诱人的金融市场，价格相对稳定，对国际贸易和投资开放，并在各自的时代拥有主导国际经济的力量。今天，还没有哪个国家在这些方面对美国构成挑战。尽管瑞士拥有引人注目的政治稳定性和低通货膨胀率，但它太小，缺乏成为主导型国际货币所需的金融市场深度与广度。日本过于边缘化，其经济对外国人过于封闭。德国的长期货币稳定性和政治稳定性记录太差，其20世纪60年代和70年代的出众表现是在20世纪更早些时候的两次恶性通货膨胀之后发生的。似乎没有哪个国家能够像美国那样将经济规模和金融稳定记录结合在一起。但是，如果美国的通货膨胀率显著提高，投资者将寻找美元的替代品，作为价值的存储手段。
　　报纸都在喋喋不休地强调纽约、伦敦、法兰克福和东京作为主要金融中心的作用。东京是这一群体中的后来者，其主要优势是可供外国投资使用的巨额储蓄，以及自20世纪90年代初其资产价格泡沫破灭以来的低利率。但是，东京拥有显著的劣势——在很长一段时间内，管制限制了外国人参与日本的金融市场。其金融市场缺乏美国市场所具有的深度、广度和弹性。另外，日本允许改变其收支状况以使外国人成为日本证券净买家的可能性似乎很低，因为这意味着：到那时，日本将必须拥有贸易赤字和经常账户赤字，只有在日元大幅升值的情况下，这种情况才会发生。
　　在某种程度上，伦敦是东京的翻版。国内储蓄池很小。英国对于金融交易的管制一直采取“不干涉”的做法，特别是当交易涉及除英镑之外的货币时。实际上，伦敦的主要角色是一个离岸金融中心——在伦敦进行的交易更多是以美元而不是英镑标价的。与纽约相比，伦敦的主要优势在于它能“领先”5个小时，以及它的工作时间与欧洲国家的工作时间在很大程度上是一样的。如果通过某种神奇的力量使伦敦和纽约的工作时间相同，那么伦敦的作用将打折扣，而且很可能是大打折扣。伦敦的主要作用是：在纽约闭市时，它是欧洲人交易美元证券的一个中心。
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