资产注入、大股东行为与公司绩效

　　《会计与投资者保护系列丛书：资产注入、大股东行为与公司绩效》是基于股权分置改革后大股东“支持”或“掏空”的视角来研究我国上市公司定向增发资产注入问题。《会计与投资者保护系列丛书：资产注入、大股东行为与公司绩效》首先从我国制度背景及理论基础方面分析了定向增发资产注入与上市公司绩效的关系，并采用我国资本市场中大股东定向增发资产注入的数据检验了理论分析的结论研究发现：（1）大股东定向增发资产注入进一步提升了大股东的持股比例，提高了股权集中度、鉴于响应国家政策、大股东监督论、法律保护的替代论、“趋同效应”及LLSV（2002）模型和FJM（2003）模型的解释，大股东具有很强的支持上市公司的动机，而非掏空行为，定向增发资产注入可以提高上市公司绩效：（2）大股东注入的资产与上市公司经营资产具有相当高的关联度，减少了大股东与上市公司间的关联交易，完善了上市公司的产业链。并且，定向增发资产注人也使一批集团公司实现了主营或经营资产的整体上市，解决了股东与上市公司问的关联交易，关联交易的减少或解决也提高了上市公司的竞争能力和独立性，提高了上市公司的业绩；（3）大股东定向增发资产注入形成了强烈的经营协同效应、财务协同效应：降低了交易成本、提高资产的管理效率，支持了上市公司.同时向市场传递了积极的信号，实实在在地提高了上市公司的经营绩效。综上所述，大股东定向增发资产注入可以提高上市公司整体经营绩效。

　　杜勇，江苏徐州人，管理学博士，硕士生导师，副教授，注册会计师。2008年考入中央财经大学，师从名师谢志华教授，于2011年获管理学博士学位，现在新疆财经大学会计学院工作。目前从事会计与投资者保护、会计治理、出资者财务与预算整合等方面的研究。参与6项*课题，5项北京市重大课题项目，8项自治区级课题，主持3顶省部级课题，主持并参与8项集团公司横向课题，参编教材5部，已发表论文40余篇。