高校社科文库 内外部资本市场互动关系及其政策效应——基于美国的经验研究(资本市场运行规律解读)

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  • 印刷时间:2013年02月01日
  • 开 本:16开
  • 纸 张:
  • 包 装:平装
  • 是否套装:否
  • 国际标准书号ISBN:9787511240033
作者:卢建新出版社:光明日报出版社出版时间:2013年02月 
内容简介
在现代经济中,资本配置是整个资源配置的核心,它通过内外部资本市场相互配合来共同完成。本书构建了内外部资本市场互动关系的一般分析框架;以美国为案例,运用历史比较制度分析法研究了其内外部资本市场互动关系的演进过程、使用多种计量方法进行了实证检验,并评价了其政策效应。本书认为,内部资本市场效率具有动态变化特征,随着外部资本市场的完善,其优势逐渐失去,并被部分取代,但仍有发展空间;内部资本市场特征是企业外部资本使用的重要决定因素,在特定外部市场条件下内部资本市场具有一定优势;内部资本市场始终受到处于动态变化的反托拉斯政策和金融监管政策的监管和限制。
作者简介
卢建新,男,1974年生,湖北孝昌人,经济学博士、博士后,中南财经政法大学金融学院副教授,硕士生导师。主要研究领域为投资学、公司金融、房地产金融。2008年9月-2011年9月在复旦大学做博士后研究;2010年2月-2011年7月在美国波士顿大学经济系做访问研究。出版专著《内部资本市场配置效率研究》,北京大学出版社2008年;主持国家社科基金、中国博士后科学基金、湖北省教育科学基金等项目7项,发表学术论文近30篇。
目  录
导论/
一、引言/
二、文献回顾与评析/
三、研究的思路、内容与方法/
四、研究的意义、创新与不足/

第一章内外部资本市场互动关系的一般分析框架/
一、内外部资本市场的制度特征及耦合形态/
二、未考虑内外部资本市场互动关系的分析模式/
三、引入内外部资本市场互动关系的必要性及变化/
四、内外部资本市场互动关系的分析模式/
五、内外部资本市场互动关系的实现机理/

第二章美国内部资本市场的产生与发展/
在线试读部分章节
一、内外部资本市场的制度特征及耦合形态
(一)内外部资本市场的制度特征
1.内部资本市场的制度特征
内部资本市场最初产生于具有M型组织结构的联合大企业(Conglomerate),后来逐渐扩展到新兴市场中具有H型组织结构的企业集团(Business Groups)。企业集团通常由许多具有独立法人资格且在多个市场中从事经营活动的企业组成,是一种介于市场与企业之间的中间组织,普遍存在于新兴市场国家甚至发达国家中。Khanna & Yafeh(2007)指出,在大部分新兴市场中,几乎没有一项经济分析可以在不考虑企业集团及其影响的情况下展开。 因此,在以往的研究中,有联合大企业(包含多个业务分部或单元)内部资本市场和企业集团内部资本市场之分(见图1?1和图1?2)。关于内部资本市场理论的产生与发展过程,参见卢建新著:《内部资本市场配置效率研究》,北京大学出版社2008年版,第11?19页。 尽管联合大企业与企业集团之间有很多相似之处,一般来说,联合大企业与企业集团的规模都很庞大,组织结构都很复杂,业务范围都很广。 但是它们之间仍然存在一些根本区别。
第一,从法人资格来看,联合大企业无论规模有多大,仅有一个法人资格,其分支机构或分公司均没有法人资格;而企业集团无论规模多小,必须由多个具有法人资格的企业组成,构成集团的母公司、子公司或关联公司,无论规模大小,大多数都具有法人资格,尽管母公司可以通过股权关系对子公司进行控制,但各成员企业的法律地位是平等的。
第二,从民事责任来看,联合大企业中各分支机构原则上不能独立核算、自负盈亏,企业总部对分支机构的债务承担无限风险;企业集团内各成员企业大多数都是独立法人,可以独立核算、自负盈亏,并独立承担民事责任。
第三,从治理结构来看,联合大企业的股东大会、董事会、总裁(或总经理)等均只有一个,其分支机构没有股东大会和董事会;企业集团却有多个股东大会、董事会、总裁(或总经理),由于企业集团不是一个独立的法人实体,因而在法理上不可能设立集团董事会、集团董事长、集团总裁之类的职位。
图1-1联合大企业内部资本市场
说明:图中实线表示产权联系,虚线表示内部资本市场。
资料来源:邵军著:《企业集团内部资本市场的功能与经济后果研究》,立信会计出版社2007年版,第24页。
图1?2企业集团内部资本市场

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