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随着我国金融市场的不断深化和人类认识的不断发展，我们应该从更新的角度来把握投资这一领域。本书作者根据我国资本市场的发展现状和投资者的需要，对文章整体内容和结构进行了精心设计，为读者详细地介绍投资学的基本理论与基本原理，使读者对投资学有一定的理论认识和实践操作能力，掌握各种金融工具和分析方法，熟悉国内外经济形势及投资管理运作模式，具备较高的解决问题能力。

内容简介

本书分为投资学基础、证券的发行和交易、证券的收益与风险、*资产组合选择、资本资产定价模型、因素模型与套利定价理论、有效市场假说、行为金融、股票基本面分析、技术分析、股票估值、*的基础、*的组合管理、期权与期权定价、期货市场、证券投资基金、投资绩效衡量十七个部分，基本原理和实务操作并重，覆盖面较广。全书内容安排力求紧跟形势变化，并辅以丰富的教学案例凸显操作性，每章后面的思考练习题帮助读者理解投资学的基本原理和操作技术，使其能更好地掌握各种金融工具和分析方法的应用。本书可适用于普通高等院校金融、金融工程等专业的本科生，也可适用于工商管理和管理科学与工程专业的硕士研究生，同时也可作为金融从业人员的参考用书。

目　　录

目录
第1章投资学基础 1
1.1 投资的基本概念 1
1.1.1 什么是投资 1
1.1.2 投资主体 2
1.1.3 投资对象 2
专栏1.1 投资的72法则 3
专栏1.2 上海“老八股” 6
1.2 投资环境 8
1.2.1 金融市场的职能 8
1.2.2 金融市场的分类 9
1.2.3 金融市场的监管 10
专栏1.3 证券市场操纵案例 13
专栏1.4 2007年证券公司违法违规经典案例 15

目    录

第1章  投资学基础 1

1.1  投资的基本概念 1

1.1.1  什么是投资 1

1.1.2  投资主体 2

1.1.3  投资对象 2

专栏1.1  投资的72法则 3

专栏1.2  上海“老八股” 6

1.2  投资环境 8

1.2.1  金融市场的职能 8

1.2.2  金融市场的分类 9

1.2.3  金融市场的监管 10

专栏1.3  证券市场操纵案例 13

专栏1.4  2007年证券公司违法违规经典案例 15

1.2.4  金融市场的发展趋势 16

专栏1.5  我国股指期货的推出 17

练习题 18

第2章  证券的发行和交易 20

2.1  证券概述 20

2.1.1  证券的分类 20

2.1.2  证券的特征 21

2.2  证券的发行 22

2.2.1  证券发行市场 22

2.2.2  证券发行制度 23

2.2.3  证券发行条件 26

专栏2.1  我国IPO的发行条件 26

2.2.4  证券发行方式 27

专栏2.2  宝钢股份—集多项创新于一身的发行方案 28

2.2.5  证券发行定价 29

专栏2.3  北京飞利信科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板

上市之上市公告书（节选） 31

2.2.6  证券发行程序 32

专栏2.4  IPO审核流程 33

专栏2.5  企业发审被否 35

2.3  证券的交易 36

2.3.1  证券交易市场的构成（二级市场） 36

2.3.2  证券市场交易机制 39

2.3.3  证券交易程序 40

专栏2.6  证券交易规则 41

练习题 42

第3章  证券的收益与风险 44

3.1  收益计算 44

3.1.1  贴现值的计算 44

3.1.2  单利与复利 46

3.1.3  考虑通货膨胀后的收益率—实际收益率 50

3.1.4  税后收益率 51

专栏3.1  不同资产投资收益（见表3.5） 51

3.2  风险及其度量 52

3.2.1  风险的含义 52

专栏3.2  长期投资的效果（见表3.6） 52

3.2.2  风险的分类 52

3.2.3  风险的来源 53

3.2.4  风险的测度 54

专栏3.3  风险与不确定性 55

3.3  风险溢价 55

3.3.1  风险溢价的概念 55

3.3.2  历史数据与风险溢价 56

3.4  风险厌恶与投资选择 57

3.4.1  风险厌恶 57

3.4.2  风险厌恶与预期效用 57

专栏3.4  投机与赌博 61

练习题 63

第4章  最优资产组合选择 65

4.1  资产组合选择 65

4.1.1  资产组合的含义 65

4.1.2  现代资产组合选择 65

4.2  资产组合的收益与风险 66

4.2.1  收益与风险的度量 66

4.2.2  两资产组合 67

4.2.3  多种资产组合 69

4.2.4  资产组合与风险分散 70

专栏4.1  分散化投资 71

4.3  最优资产组合 72

4.3.1  有效集理论 72

专栏4.2  n个资产组合的有效集 73

4.3.2  无差异曲线 74

4.3.3  最优资产组合的确定 75

4.4  考虑无风险资产的最优资产组合 76

4.4.1  无风险资产 76

4.4.2  存在无风险贷款时的最优资产组合 76

4.4.3  存在无风险借款时的最优资产组合 77

专栏4.3  资产在股票、债券与短期国库券之间的配置 78

练习题 80

第5章  资本资产定价模型 82

专栏5.1  夏普的CAPM模型 82

5.1  市场组合与资本市场线 83

5.1.1  市场组合 83

5.1.2  资本市场线 83

专栏5.2  一种无风险资产与风险组合其有效边界的变化 84

5.1.3  分离定理 85

5.2  证券市场线概述 85

5.2.1  单个证券的风险 86

5.2.2  证券市场线 87

5.2.3  证券市场线与资本市场线 88

专栏5.3  CAPM模型的推导 89

5.3  资本资产定价模型的扩展 90

5.3.1  零贝塔模型 90

5.3.2  存在税收时的模型 91

5.3.3  存在交易成本时的模型 91

5.3.4  借贷利率不同时的模型 92

5.3.5  考虑不同预期和计划的投资期间 93

5.4  资本资产定价模型的实证检验 93

5.4.1  国外相关实证研究的简述 93

5.4.2  国内关于资本资产定价模型的实证研究 94

5.4.3  资本资产定价模型的简单检验（两步横截面回归） 94

专栏5.4  资本资产定价模型的应用 95

练习题 95

第6章  因素模型与套利定价理论 97

6.1  因素模型 97

6.1.1  单因素模型 97

专栏6.1  案例分析 99

6.1.2  多因素模型 100

专栏6.2  案例分析 101

6.2  套利定价理论（APT） 102

6.2.1  套利和套利组合 102

6.2.2  套利定价模型 103

6.2.3  套利定价模型（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的关系 106

专栏6.3  案例分析 106

练习题 107

第7章  有效市场假说 109

7.1  有效市场假说概述 109

7.1.1  有效市场假说的含义 109

7.1.2  有效市场理论的主要内容 109

7.1.3  有效市场的分类 109

专栏7.1  中国股票市场的有效性研究 110

7.2  有效市场假说的检验 111

7.2.1  弱有效市场的检验 111

7.2.2  半强有效市场的检验 112

7.2.3  强有效市场的检验 114

7.3  有效市场假说的应用 115

7.3.1  有效市场和技术分析 115

7.3.2  有效市场和基本分析 116

7.3.3  有效市场与投资组合管理 116

专栏7.2  1987年美国股市崩溃与灾难理论 116

7.4  分形市场假说 117

7.4.1  分形市场假说的内容 118

7.4.2  分形市场的作用 118

7.4.3  分形市场的主要论点 120

7.4.4  分形市场理论与有效市场理论的比较 120

专栏7.3  证券市场的“异常现象” 121

练习题 122

第8章  行为金融 123

8.1  行为金融概述 123

8.1.1  行为金融的发展过程 123

8.1.2  行为金融的研究主题 125

专栏8.1  案例分析 127

专栏8.2  案例分析 130

8.2  行为金融定价 131

8.2.1  传统资产定价理论回顾 131

8.2.2  基于效用函数修正的行为资产定价模型 131

专栏8.3  案例分析 133

8.2.3  基于投资者异质性的行为资产定价模型 133

8.2.4  基于市场反应的行为资产定价模型 135

8.3  行为资产组合理论 137

8.3.1  理论基础 137

8.3.2  单一账户资产组合模型 139

8.3.3  多重账户资产组合模型 141

8.3.4  行为资产组合金字塔结构 142

专栏8.4  美国居民的资产组合 142

8.4  行为金融学的应用 143

8.4.1  选择基金经理 143

8.4.2  对投资者的启示 144

练习题 146

第9章  股票基本面分析 148

9.1  宏观经济分析 148

9.1.1  宏观经济运行概要 148

9.1.2  宏观经济指标 151

专栏9.1  生产者物价指数与消费者物价指数 153

9.1.3  经济周期与证券市场 154

9.2  行业分析 156

9.2.1  行业的概念及其划分 156

专栏9.2  中国上市公司的行业分类结构与代码 157

9.2.2  行业的一般特性分析 157

9.2.3  影响行业兴衰的因素分析 160

9.2.4  行业面临的竞争 161

专栏9.3  A股2011年财报十大“高富帅” 162

9.3  公司财务报表分析 165

9.3.1  几种基本的财务报表 165

专栏9.4  资产负债表、利润表、现金流量表之间的“秘密” 169

9.3.2  盈利能力分析 170

9.3.3  运营能力分析 171

9.3.4  偿债能力分析 173

9.3.5  财务报表分析的可比性问题 174

专栏9.5  宏源证券2011年费用率明显抬升 176

练习题 177

第10章  技术分析 179

10.1  技术分析概述 179

10.1.1  技术分析的含义和特点 179

10.1.2  技术分析的理论假设 180

10.1.3  运用技术分析的几个要点 180

10.2  技术分析的理论基础 181

10.2.1  道氏理论 181

专栏10.1  道氏理论的奠基者 183

10.2.2  波浪理论 184

专栏10.2  波浪理论的奠基者 186

10.3  图形分析 187

10.3.1  点线图 187

10.3.2  K线图分析 188

10.3.3  形态分析 188

10.4  技术指标分析 192

10.4.1  MA指标 192

10.4.2  MACD指标 194

10.4.3  RSI指标 195

10.4.4  KDJ指标 196

10.4.5  OBV指标 197

练习题 198

第11章   股票估值 199

11.1  会计方法对股票价值的评估 199

11.1.1  股票每股面额 199

11.1.2  每股账面价值 199

11.1.3  清算价值 200

11.1.4  重置成本 200

11.2  股票估值的红利折现模型 201

11.2.1  红利折现模型 201

专栏11.1  案例分析 202

11.2.2  零增长模型 203

11.2.3  固定增长模型 204

11.2.4  红利折现模型的运用 206

专栏11.2  案例分析 207

11.3  市盈率分析 207

11.3.1  市盈率与公司成长机会 208

11.3.2  市盈率方法的运用 209

11.4  股票估值的其他方法 211

11.4.1  内在价值估值法 211

11.4.2  自由现金流折现方法 211

专栏11.3  案例分析 213

11.4.3  新型价值模型（EVA） 214

11.5  通货膨胀与股票估值 216

11.5.1  通货膨胀对股票经济价值的影响 216

11.5.2  通货膨胀对市盈率的影响 217

练习题 218

第12章  债券的基础 220

12.1  债券概述 220

12.1.1  债券的定义及构成要素 220

12.1.2  债券的特征 221

专栏12.1  城投债 224

12.2  债券的风险和收益 225

12.2.1  债券的风险 225

专栏12.2  327国债事件 226

12.2.2  债券的收益 226

12.3  债券的定价 228

12.3.1  债券定价原理 228

12.3.2  债券定价模型 230

12.3.3  债券的发行价格 232

专栏12.3  2009年发行规模超过50亿元的短期融资券 232

12.3.4  影响债券价值的因素 233

12.4  利率的期限结构 235

12.4.1  收益率曲线 235

12.4.2  利率期限结构的构建 236

12.4.3  利率期限理论 238

练习题 240

第13章  债券的组合管理 242

13.1  利率风险 242

13.1.1  利率的敏感性分析 242

专栏13.1  六个月国库定存利率走低 243

13.1.2  债券的久期与凸性 244

专栏13.2  双降促债市走牛 债基散发诱人气息 249

13.2  消极债券管理 250

13.2.1  债券指数基金 250

13.2.2  债券的免疫管理 251

13.3  积极债券管理 253

13.3.1  或有免疫 253

13.3.2  债券互换 254

13.3.3  水平分析 255

专栏13.3  国债期货：债券组合管理的得力助手 256

练习题 256

第14章  期权与期权定价 258

14.1  期权交易及其分类 258

14.1.1  期权交易 258

14.1.2  期权的分类 258

14.2  期权定价导论 261

14.2.1  期权的损益机制 261

14.2.2  内在价值与时间价值 263

14.2.3  期权价值的决定因素 265

14.2.4  期权价格的边界 266

14.2.5  看涨期权与看跌期权的平价关系 270

专栏14.1  案例分析 271

14.3  期权交易策略 272

14.3.1  标的资产与期权组合 272

14.3.2  价差组合 273

14.3.3  差期组合 277

14.3.4  混合期权 277

14.4  期权定价模型 279

14.4.1  布莱克—斯科尔斯期权定价模型 280

专栏14.2  小资料 284

14.4.2  二叉树模型 286

练习题 289

第15章  期货市场 292

15.1  期货合约 292

15.1.1  期货合约的基本知识 292

专栏15.1  永安期货新三板挂牌获批 295

15.1.2  期货合约的种类 295

15.2  期货市场的交易机制 296

15.2.1  期货交易的定义 296

15.2.2  保证金与盯市 297

15.2.3  合约到期与平仓 298

15.2.4  交易员类型和交易指令类型 299

专栏15.2  期货市场的传奇 300

15.3  期货定价原理 301

15.3.1  期货定价的基本概念和原理 301

15.3.2  持有成本模型 302

15.3.3  预期模型 304

15.3.4  期货价格与预期的未来现货价格关系 304

15.4  期货市场投资策略 305

15.4.1  套期保值 305

15.4.2  套利交易 307

15.4.3  价差交易 308

专栏15.3  沪深300指数期货 309

练习题 310

第16章  证券投资基金 312

16.1  证券投资基金的概述 312

16.1.1  证券投资基金的概念 312

16.1.2  证券投资基金的起源与发展 313

16.2  证券投资基金的特征 313

16.2.1  证券投资基金的特点 313

16.2.2  证券投资基金的分类 314

专栏16.1  几种特殊类型的基金介绍 319

16.3  证券投资基金的功能及作用 320

16.3.1  证券投资基金的功能 320

16.3.2  证券投资基金的作用 321

16.4  证券投资基金的投资运作 321

16.4.1  证券投资基金的参与主体 321

16.4.2  证券投资基金的设立与发行 323

专栏16.2  私募基金烦事多 324

16.4.3  证券投资基金交易与价格 325

专栏16.3  封闭式基金的募集与交易 326

16.4.4  证券投资基金的费用、收益及收益分配 327

16.5  中国证券投资基金的产生与发展 329

练习题 330

第17章  投资绩效衡量 331

17.1  收益率衡量法 331

17.1.1  收益率衡量法的概念及类型 331

17.1.2  收益率衡量法的缺陷 333

17.2  业绩衡量的主要指标 334

17.2.1  经风险调整的测度指标 334

专栏17.1  案例分析 339

17.2.2  绩效衡量指标应注意的问题 341

17.3  选股和择时能力 342

17.3.1  投资绩效分解与证券选择能力 342

17.3.2  市场时机选择 344

练习题 346

参考文献 349

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