风险投资运作

　　本书是普通高等教育“十一五”*规划教材。全书系统论述了风险投资运作的基本原理，详细介绍了风险投资运作中核心要素——风险企业、风险投资机构以及风险资本的基本内容；重点阐述了风险企业和风险投资机构融资、投资、管理、退出各阶段的运作方式及策略。每章内容后附的案例均来源于国内外风险投资的实践领域，具有很强的可读性，有助于提高读者的学习兴趣，同时能够增强读者应用理论知识解决实际问题的能力。本书既是高校经济管理类专业的教材，也可作为其他专业和广大实际工作者的参考书。

第一章　风险投资概述
　
第一节　风险投资的产生与发展
一、风险投资的起源和发展
风险投资产生的历史最早可以追溯到15世纪的欧洲，英国、荷兰等国的一些富商为了到海外开拓市场和寻找新的商业机会，开始投资于远洋探险。典型的事例就是哥伦布的新大陆探险。克里斯多夫’哥伦布从欧洲航行到达印度，由于缺乏足够的资源，在1484年向葡萄牙的约翰二世请求支持，但是遭到拒绝。第二年，他来到西班牙，请求依斯贝拉女王和费迪南国王的帮助。尽管西班牙统治者最终拒绝了哥伦布，但女王与其智囊团商议之后，接受了后者的建议，还是支持了哥伦布的冒险行动，这就是风险投资的雏彤。
19世纪的工业革命彻底改变了世界经济格局和生产方式，机器大工业逐步取代了手工业，科学技术在经济增长中发挥着越来越重要的作用。这期间美国一些私人银行通过对钢铁、石油和铁路等新兴行业进行投资，获得了高额回报，最典型的案例就是IBM公司。1911年，一群富裕的个人出人意料地为三个弱小的公司——计算规模公司、计算表格公司以及国际计时公司融资，并且将它们合成一个公司。1924年该公司在其主席马斯·沃特森的倡导之下将其名称变更为国际商用机器公司（IBM），该公司目前拥有资产已上百亿。
　　第二次世界大战之后，现代风险投资开始成型。通过建立特别的风险投资基金实现风险投资的机构化，始于1946年由Ralph Flanders（波士顿联邦储备银行主席）和GeorgesDoriot（哈佛教授）在波士顿设立的美国研究发展公司（American Researeh and Develp-ment Corp.,AR＆D），它是个可公开交易的封闭型基金，主要投资于以二战期间开发的军事技术为基础的新兴企业。风险投资在美国兴起之后，很快在世界范围内产生了巨大影响。1945年，英国诞生了全欧洲第一家风险投资公司——工商金融公甸。但英国风险投资业起步虽早，发展却很缓慢，直至20世纪80年代英国政府采取了一系列鼓励风险投资业发展的政策和措施后，风险投资业在英国才得以迅速发展。其他一些国家如加拿大、法国、德国的风险投资业随着新技术的发展和政府管制的放松，也在20世纪80年代有了相当程度的发展。日本作为亚洲的经济领头羊，其风险投资业也开展得如火如荼。到2006年，日本的风险投资机构就超过300家，投资额高达500亿日元以上。
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