境外国有资产监管问题研究

　　境外国有资产流失是我国近年国有资产监管面临的新挑战。境外国有资产规模的增长使得国有资产的境外监管问题日益突出，一系列国有资产流失事件暴露出来。在当前全球一体化的背景下，全球经济和金融呈现联动趋势，导致境外的投资环境非常复杂。境外企业必须同时应对汇率的波动、国家文化的差异以及意识形态对立等多方面的挑战，容易发生决策失误。研究如何有效防范境外国有资产的流失对我国国有资产监管实践工作具有重大的实践指导意义。

　　周煊（1974-），男，祖籍湖南衡阳，出生于湖北黄石。2004年7月于北京大学光华管理学院获得管理学博士学位。现任对外经济贸易大学国际商学院副教授。研究方向为战略管理与跨国经营、金融投资与资本市场。

　　近年出版专著2部，编著3部，教材1部，在核心学术期刊发表论文30多篇。作为项目负责人主持*省部级项目6项；国家社会科学基金青年项目“境外国有资产监管问题研究”（06CJY003）：北京市哲学社会科学“十五”规划重点项目“北京经营性城市基础设施建设吸引外资策略研究”（05BJDJG163）；教育部2111程三期重点学科建设项目“走出去战略下国有资产境外流失风险的防范与中国FDI风险预警机制的构建”（73200031）：教育部社科研究青年基金项目“基于知识管理的企业价值网络竞争优势研究”（05JC630067）；2012年北京市社科联重大决策咨询项目“首都文化产业发展与金融创新体系建设研究”；2009年北京市精品教材重点项目。

　　2003年8月TCL集团推出了雄心勃勃的“龙虎计划”，具体而言：TCL旗下的多媒体电子、移动通讯终端产业要在3-5年时间内进入世界前五强；在家电、信息、电工、文化产业领域，用3-5年时间，进入国内一流企业行列；2005年实现销售收入700亿元，到2010年TCL集团的销售收入突破1500亿元，创建具有国际竞争力的世界级企业。

　　在“龙虎计划”的既定战略驱动下，TCL在欧洲展开了大规模收购。最令业界震动的是TCL多媒体（TMT）2004年并购法国汤姆逊公司彩电业务，双方合资成立TCL汤姆逊公司（TTE）。这次并购让TCL几乎在一夜之间一跃成为全球彩电业霸主，TCL的领导者李东生成为当年《财富》杂志的年度亚洲商人、CCTV年度经济人物。TTE净资产规模约4.3亿欧元，在全球范围拥有5个盈利中心、5个研发中心和10个生产基地，全球营销网点超过2万个，员工总数达29000人，其中研发人员1100多名。TTE在亚洲及新兴市场以推广TCL品牌为主，在北美市场以推广RCA品牌为主，在欧盟市场以推广THOMSON品牌为主，其产品涵盖由经济型到豪华型、由基本功能型到高端科技型、由模拟系统到数字系统的所有种类。据合资双方公布的年报，2003年，TCL和汤姆逊的彩电总销量达1850万台，居全球销量第一位。TTE预计未来彩电的年销量将达到或超过3000万台。TTE的核心竞争优势包括：第一，强大的全球研发实力，能体现最先进技术的应用；第二，毗邻主要国际市场的生产基地，使公司对全球客户不断变化的需求作出快速的反应；第三，汤姆逊、RCA和TCL品牌分别在欧盟、北美和中国市场的客户基础。

　　但是，TCL境外收购后的整合遭遇了非常大的困难。无论是资源、资金、人才储备，还是市场认知，TCL都显得对欧洲市场开拓难度估计不足。此外，并购发生后彩电市场的技术趋势发生了巨变，国际彩电快速从CRT过渡升级到LCD（液晶平板），这让TCL措手不及。2005年5月，平板电视已开始大幅降价，TTE的液晶电视产品才开始大规模投放市场。并购交易两年后，2006年第三季度，TCL彩电业务在美国市场首次出现当季盈利，但18个月在欧洲扭亏的诺言兑现依旧遥遥无期。而截至2006年9月30日，TMT在欧洲业务上的累计投资损失约2.03亿欧元（约合人民币20.3亿元）。2006年10月31日.TCL集团终于对外宣布，终止欧洲分公司OEM业务之外的所有销售和营销活动，并裁掉部分员工。

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