全球商学院投资银行精品学习套装(共3册,投资银行练习手册+投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购+投资银行精华讲义)

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  • 版 次:1
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  • 印刷时间:2014年09月01日
  • 开 本:16开
  • 纸 张:胶版纸
  • 包 装:平装
  • 是否套装:否
  • 国际标准书号ISBN:23550341
作者:乔舒亚.罗森鲍姆 乔舒亚.珀尔 著,刘振山,曹建海 译出版社:机械工业出版社出版时间:2014年09月 
编辑推荐
    《投资银行练习手册》为读者提供了400多道多项选择题和简答题,练习案例及其详细的分步骤解析。多层次的练习题有助于读者学习估值、杠杆收购和并购分析中需要的计算与建模。这是一本有效的学习工具书,既可以作为单独的学习资料,也可以作为《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(原书第2版)的配套学习材料。
    《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(原书第2版)在不断变化的金融世界里,牢固的专业技术基础是成功的关键。然而,鉴于这个世界的快节奏本质,几乎没有人愿意花时间去编纂企业融资工作中的命脉部分——估值。而本书的两位作者却选择知难而上,针对这一需求撰写了《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(原书第2版)一书,如果你是在刚刚闯入投资银行业时就看到了这本书,那么,恭喜你,你的选择将为你未来的事业迈出坚实的**步。
本书的现实指导价值,除了详述估值工作背后的技术基本面以外,还在本书中融入了实用的判断技巧和分析视角,引导着估值工作的“科学性”和“艺术性”。
    《投资银行精华笔记》以要点提示的方式对《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(第2版)所讨论的基本技巧和概念的综合性、概括性回顾和总结,本书的全面概括既为读者提供了一站式学习材料,其条理性、易读性又为读者快速回顾有关内容提供了便利,并且方便做笔记,是相关专业学生、求职者、从业人员必不可少的工具书。
 
内容简介
  "《投资银行练习手册》为读者提供了400多道多项选择题和简答题,练习案例及其详细的分步骤解析。多层次的练习题有助于读者学习估值、杠杆收购和并购分析中需要的计算与建模。这是一本有效的学习工具书,既可以作为单独的学习资料,也可以作为《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(原书第2版)的配套学习材料。
  《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(原书第2版)源自两位作者各自经历大量交易项目后的经验汇总,以及众多投行分析师、私募股权公司和对冲基金的投资专业人士、律师、公司高管和大学教授们提供的意见。作者通过总结自己的交易经验和课堂培训经验,以及专业人士和学界专家的经验,弥合了学术界和业界在金融理论与现实应用之间的差距,提供了一种独特的,华尔街非正规教室里的现实场景案例式教育,可作为投行分析师和金融专业人士的使用技能工具和培训指南。
  《投资银行精华笔记》以要点提示的方式对《投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购》(第2版)所讨论的基本技巧和概念的综合性、概括性回顾和总结,本书的全面概括既为读者提供了一站式学习材料,其条理性、易读性又为读者快速回顾有关内容提供了便利,并且方便做笔记,是相关专业学生、求职者、从业人员必不可少的工具书。

作者简介
  乔舒亚·罗森鲍姆是瑞银投资银行(UBS Investment Bank)全球工业组(Global Industrial Group)的一名执行董事。他负责兼并与收购、企业融资和资本市场有关交易的发起、架构和咨询工作。此前,他曾就职于世界银行的直接投资部门——国际金融公司(International Finance Corporation)。他拥有哈佛的文学学士学位,并以贝克学者身份获得哈佛商学院(Harvard Business School)的MBA学位。
  乔舒亚?珀尔为德意志银行(Deutsche Bank)的杠杆融资部(Leveraged Finance Group)设计并实施了大量的杠杆贷款和高收益率债券融资项目,以及LBO和公司重组项目。此前,他曾就职于爱德华公司(A. G. Edwards)的投资银行部。珀尔还设计、执教过企业融资培训课程。他拥有印第安纳大学(Indiana University)凯利商学院(Kelley School of Business)的理学学士学位。
目  录
《投资银行练习手册》
"第一章 可比公司分析
第一章 答案及解析
第二章 先例交易分析
第二章 答案及解析
第三章 现金流折现分析
第三章 答案及解析
第四章 杠杆收购
第四章 答案及解析
第五章 LBO经济分析
第五章 答案及解析
第六章 卖方并购
第六章 答案及解析
第七章 买方并购
在线试读部分章节
  可比公司( “可比公司” 或“可比交易”) 分析是用来评估给定目标公司、分部、企业或资产组合( “目标”) 的主要方法之一。它能提供一个市场基准, 从而投资银行分析师可以依照该基准来确定某个私有公司任何一个时间点的估值或分析某个上市公司任何一个时间点的价值。可比公司分析的用途十分广泛, 最显著的用途是各种并购(mergers acquisition,M A) 情形、首次公开发行(initial public offerings,IPOs)、公司重组和投资决策。
  可比公司分析的基础建立在这样一个认识上, 即类似公司能为评估某个给定目标提供一个相关性很强的参考点, 因为事实上这些类似公司可以表现出相同的关键性业务和财务特征、绩效驱动因素和风险。因此, 投资银行分析师可以通过确定目标在可比公司中的相对定位来设定其估值参数。这种分析的核心在于选定目标的一个可比公司系列( “可比系列”)。首先, 我们以财务数据和财务比率为基础在可比公司之间以及可比公司与目标公司之间进行比较。然后, 我们分别计算可比公司的交易乘数, 并确定目标公司适用的乘数范围。最后, 目标公司的估值区间则是通过将确定的乘数范围乘以目标公司的相关财务数据而计算出来的。虽然估值指标依行业不同而有所区别, 但本章的重点是使用最广泛的交易乘数, 例如企业价值对息税、折旧和摊销前利润(enterprise value-to-earnings before interest,taxes,depreciation, and amortization,EV/EBITDA) 的比值和市盈率(price-to-earnings, P/E)。这些乘数都是把某个价值衡量数作为分子, 把某个财务数字作为分母。虽然P/E是华尔街之外最为普遍认可的比率数, 但是投资银行最常使用的是基于企业价值的乘数, 因为该乘数不受资本结构和与业
  务经营没有关系的其他因素的影响。
  可比公司分析的设计目的是要根据市场形势和投资者情绪现状来反映“当前” 估值。因而, 在许多情况下,可比公司分析与市场的相关性超过了内在估值(intrinsic valuation)分析,比如现金流折现分析(请见本书第三章)。但是,市场交易水平有可能受到非理性投资人情绪的影响,导致估值过高或者过低。此外,任何两家公司都不会完全相同, 因此依据类似公司的交易价值来设定估值的做法可能无法准确表现目标公司的真实价值。
  因此,可比公司分析应该结合本书论述的其他估值方法一起使用。如果出现各种方法推算出的估值范围彼此严重脱节的情形, 可能表明关键性假设条件或计算需要重新审视。所以, 在进行可比公司分析(或任何其他估值/财务分析工作) 的时候,必须毫不偷懒地标注出关键性假设条件的来源出处, 既是为了审查, 也是为了证明所得出的结论。
  本章提供了实施可比公司分析的一种非常实用的分步骤操作过程, 与这一评估方法在现实中的应用方式一致(见表1-1)。在建立了这一框架之后, 我们用我们的目标公司Value Co来具体展示如何进行可比公司分析(请参阅本书的“前言”)。
  可比公司分析步骤简要说明

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