内容简介
近年来，我国资本市场四大类别——沪深证券交易市场、260家产权交易市场、超出商业期限融资的各地民间资本市场和大型金融机构旗下金融资产管理公司偕跨国金融机构参与下的并购投行类资本市场——呈现出板块式涌动且并行成长的弱收敛态势。这种“外嵌”和“内生”共源的资本市场结构，似乎在重复着我国工业化成长期引致的产业二元结构宿命。通过何种制度辨识才能应对早年发达经济“一源”成长时所未能遭遇的市场整合瓶颈，成为我国产权市场发展并贡献于世界资本市场的时代性挑战。
2008年，中国资本市场的内生板块和外嵌板块在国际金融危机下表现迥异。是年，我国产权交易十大市场增长速度为13.7%，基本上保持了2005年以后的增长轨迹。相较之下，市场制度意义上外嵌性质的资本品交易受全球市场影响较大。2008年，沪市股指下降65.39%，沪深股票市场大幅波动，交易下降42.3%。更具资本市场基本构造变动意义的观察事实是，我国产权交易市场按IPO口径融资规模已经超过沪深两市A股首发融资规模。2007年，我国产权市场融资额为沪深两市的76.5%；2008年，我国产权市场交易额约为4072亿元，沪深两市的IPO融资规模为1037.00亿元，前者为后者的3.92倍。在外来冲击条件下，内生的市场制度因子更具系统稳定的能力。
2008年，中国资本市场的内生板块和外嵌板块在国际金融危机下表现迥异。是年，我国产权交易十大市场增长速度为13.7%，基本上保持了2005年以后的增长轨迹。相较之下，市场制度意义上外嵌性质的资本品交易受全球市场影响较大。2008年，沪市股指下降65.39%，沪深股票市场大幅波动，交易下降42.3%。更具资本市场基本构造变动意义的观察事实是，我国产权交易市场按IPO口径融资规模已经超过沪深两市A股首发融资规模。2007年，我国产权市场融资额为沪深两市的76.5%；2008年，我国产权市场交易额约为4072亿元，沪深两市的IPO融资规模为1037.00亿元，前者为后者的3.92倍。在外来冲击条件下，内生的市场制度因子更具系统稳定的能力。