不败而胜（尼古拉斯·阿特基森，安德鲁·霍顿，舵手证券外版经典股票书，美国策略投资大师）pdf/txt下载_在线阅读全文

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编辑推荐

股市投资赚钱的首要准则是学会风险控制。这是一本有关如何在股市中赚钱的书，所以，首先要告诉你的是如何避免炒股赔钱。

这本书并不想带你进入一场有关经济理论的学术性讨论，这是一本基于实践的使用指南，引领你避免股市低迷期，在股市上升期时及时入场，积累财富。

内容简介

本书向您展示的是如何从被动投资走向主动投资，能在股票市场中实现财务自由的人不多，我们要像成功机构的投资方法学习，如何使用灵活的策略来进行股票投资。

如果您已经在股市中获取一定财富，本书对您同样重要，参照本书的描述的有序投资流程，才能在未来的岁月中不断积累和保护财富，所以，本书中提及的投资教训对你同样重要。

作者简介

尼古拉斯·阿特基森、安德鲁·霍顿是达美投资管理公司（总部位于旧金山）的创始合伙人，达美投资管理是总理的提供者战术个人和机构的投资策略。

尼古拉斯·阿特基森、安德鲁·霍顿还是数学金融通讯刊物的编辑和顾问。

目　　录

第一篇连胜与投资 1
第1 章索尼的故事 3
第2 章连胜的本质12
第3 章我们为什么要投资19
第4 章 M 的故事21
第5 章构建模块26
第6 章现代金融理论的故事46
第7 章迈克的故事81
第8 章风格92
第9 章你脑中的股票98
第10 章投资银行交易大厅的观察所得 104
第11 章风险 117
第12 章共同基金的历史和杰弗里 middot;维尼克的故事 130
第13 章范式转换 136

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前　　言

著名经济学家约翰 middot;肯尼斯 middot;贾布尔雷斯曾说过：“传统观点的作用是让人们免于陷入痛苦的思考。”谁会有时间停下来质疑那些依然有效的传统观点呢？只有在传统观点无法再对事实做出解释的时候，新的想法才能应运而生。
我（尼古拉斯 middot;阿特基森）最小的女儿生于1998 年。我和妻子两人称得上是勤劳负责的父母。我们在她一岁时就开始为她的大学教育储存积蓄，并在自此之后的岁月里没有中断过。当我们在1999 年11 月存够她大学基金的第一笔钱时，标准普尔500 指数大概是1389 点。大约13 年后，标准普尔500 指数才1330，下降了约4%。我小女儿的最初账户存款额从10000 美元减少到9575 美元。我明白自1900 年以来股市包括分红在内的平均年收益是9.4%（由道琼斯工业指数评估得出），但这对我小女儿的账户存款没有任何帮助；我也明白股市的平均回报率比债券要高，而这同样无济于事。
事实证明，这样的凄惨岁月在股市历史中并不罕见。从1965 年到1982 年，股市一直在不断创造新高的波动中遭受损失，包括1973 年和1974 年平均股票66% 的骤跌。同样的情况还发生在1906 年到1924 年（共18 年），以及从1928 年到1953 年（共25 年）——在这些时期，股票几乎没有上涨过。

著名经济学家约翰·肯尼斯·贾布尔雷斯曾说过：“传统观点的作用是让人们免于陷入痛苦的思考。”谁会有时间停下来质疑那些依然有效的传统观点呢？只有在传统观点无法再对事实做出解释的时候，新的想法才能应运而生。
      我（尼古拉斯·阿特基森）最小的女儿生于1998 年。我和妻子两人称得上是勤劳负责的父母。我们在她一岁时就开始为她的大学教育储存积蓄，并在自此之后的岁月里没有中断过。当我们在1999 年11 月存够她大学基金的第一笔钱时，标准普尔500 指数大概是1389 点。大约13 年后，标准普尔500 指数才1330，下降了约4%。我小女儿的最初账户存款额从10000 美元减少到9575 美元。我明白自1900 年以来股市包括分红在内的平均年收益是9.4%（由道琼斯工业指数评估得出），但这对我小女儿的账户存款没有任何帮助；我也明白股市的平均回报率比债券要高，而这同样无济于事。
      事实证明，这样的凄惨岁月在股市历史中并不罕见。从1965 年到1982 年，股市一直在不断创造新高的波动中遭受损失，包括1973 年和1974 年平均股票66% 的骤跌。同样的情况还发生在1906 年到1924 年（共18 年），以及从1928 年到1953 年（共25 年）——在这些时期，股票几乎没有上涨过。
      令人惊讶的是，尽管过去10 年间投资效果惨淡，而且历史证明买入并持有一支多样化基金在任何股市周期都不是有效的投资策略，零售投资行业依然没能改变投资计划以适配当下市场环境和投资需求。股权投资的选择几乎只有“买入持有型”的基金。如果你幸运地拥有一位私人投资顾问，一般情况下，你要出高价让这位顾问帮助你收手，同时你得承受股市向你投掷的任何苦果，而这无非是又一次的“买入并持有”。
      “买入并持有”是一种传统的观点。在1982 年到2000 年的熊市中，这种观点是奏效的，因而没有招来质疑。在这18 年的熊市周期中，“买入并持有”的观点比许多主动管理型经理人提出的观点更简单有效，并能带来更好的回报。在大熊市结束之后的10 年间，投资者开始陷入一个痛苦的过程——重新思考应该如何投资。当我们回顾股市的历史长河时，显而易见的是，当股市开始走高时，大部分股市动作并没有显示持续升值。大多时候，传统的“买入并持有”的观点并不是有效的投资策略。
      我们都希望生活得更好，投资应当与生活并驾齐驱。通过我们的年龄和儿女的年龄，我们可以相当肯定地预测什么时候需要教育、住房以及退休所需的资金。我们需要找到一种方式让财富为我们服务，这样我们的人生才能尽可能地完整。

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