拯救中国股市：风险验证与战略抉择

全球资本市场发展的历史和经验公正、透明、高效、有序的证券市场能够优化资源配置，市场运行机制，提高金融市场效率，提高直接融资比例，扩大消费需求规模，促进经济发展；被公认为经济的晴雨表。因此，世界各国都致力于发展证券市场。
本书基于中国证券市场2001年至2008年暴跌、暴涨、再暴跌的非理性现象，结合其历史、现状和未来趋势，辩证运用经典的资本市场和货币政策有效性理论，全方位、多层次分析中国证券市场存在的系统性风险，并通过构建创新型*波动跳跃模型，进行了海量数据挖掘和分析，充分验证中国证券市场是非有效性市场，系统性风险是客观存在的。 具体表现在市场本身带有根深蒂固的制度性缺陷、运行机制缺失、行政干预过多、政策调整频繁、监管职能错位、内幕交易泛滥、避险手段匮乏。

李国魂，男，41岁，管理学博士、工商管理学博士，研究员，高级经济师。历任大型企业和上市公司副总裁、副董事长兼副总裁、高级副总裁等职。2D03年以来，潜心从事中国及亚太区金融市场研究。 现任北京大学公共经济管理研究中心研究员兼中心证券市场与政策研究所

第一章　中国证券市场概况与世界证券市场格局
　　第一节　中国证券市场概况
　 一、中国证券市场的背景和简要历史回顾
　中国的证券市场诞生于中国1984年至1991年的第一阶段股份制试点。1984年7月，北京天桥百货商场（属于上海证交所上市公司）进行股份制试点，开创了中国企业股份制改造的先河。同年11月，上海电声总厂发起组织上海飞乐音响股份有限公司（上交所上市公司），向社会公开发行股票，成为新中国第一家向社会发行股票的企业。到1991年年底，上海、深圳、北京、四川、山东、浙江、海南等省市的100多家企业向社会公开发行股票。1990年12月和1991年7月，上海、深圳两市先后经国务院批准设立证券交易所，在此之前发行股票的企业经过规范和重新确认陆续上市交易。1992年，邓小平同志南巡并发表重要讲话，对股份制问题作了表态。他指出：“证券、股市这些东西到底好不好，有没有危险，允许看，但要坚决地试。”这一讲话给股份制的发展带来了强大的推动力，由此中国的股份制试点进入了第二个发展阶段。1992年5月，中国国家体制改革委员会会同有关部委正式下发了《股份有限公司规范意见》和《有限责任公司规范意见》，使得全国的股份制试点有了统一规定。同时成立了国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会，使得国家有了集中统一的证券监督机构和负责日常监管和决策执行的机构。1993年4月国务院颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》，这是新中国第一部关于证券监管和股票运作的法规。
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