我国首次公开发行市场监管制度研究

　胡旭阳，1969年生，安徽休宁人，浙江财经学院金融学院副教授，浙江大学经济学院博士研究生。主要研究方向为法与金融、民营经济，在《管理世界》、《中国工业经济》等刊物发表论文30余篇。

　　第一章 首次公开发行市场概述
　　第一节 首次公开发行市场的含义及特征
　 一、首次公开发行的含义
　首次公开发行是指公司第一次向社会公开出售股份以募集资金，然后在证券交易所挂牌上市交易的过程，其英文表述为Initial Public Offerin9，简称IP0。首次公开发行具有以下三个特点：
第一，顾名思义，首次公开发行是发行人第一次公开向社会不特定对象发行股份，这区别于发行人在股票发行上市后进行包括配股、增发股份在内的股权再融资（Seasoned Equity Offerin9，简称SEO）。
　第二，首次公开发行特指股票发行。证券发行包括股票发行和债券发行，首次公开发行一般特指股票发行，而不涉及债券发行。
　 第三，首次公开发行是公募发行。证券发行可以分为私募发行和公募发行两种，前者是指发行人向少数特定的投资者私下发行证券，而后者是指发行人向众多不特定的投资者公开发行证券，公募发行的证券往往在证券交易所挂牌上市交易。
　 二、首次公开发行市场及其特征
　 与发行人首次公开出售股份募集资金相对应的市场被称为首次公开发行市场，它一般包括三类参与者：发行人（issuer）、投资者和以承销商（un—derwriter）与会计师事务所为主的中介机构。出售股份募集资金，投资者通过首次公开发行市场认购股票开辟投资渠道，而中介机构通过为发行人和投资者提供中介服务获得中介收入。一般而言，首次公开发行市场具有以下特征：
　　第一，作为股票市场的重要组成部分，首次公开发行市场是一个无形市场。
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