项目融资（第三版）

　　“十二五”普通高等教育本科***规划教材 配网络电子课件 

　　本教材始终遵循本科教材应重点讲清基本理论、基础知识和基本方法的总原则，并不断创新教材编写理念，力求使本教材具有以下特点：1.体系完整。全书由基础知识、专业知识、案例和附录四大部分组成。2.内容翔实。全书在介绍基本知识和专业知识时，充分注意吸收本学科领域的*研究成果，尽量补充新内容，对项目融资实践中的新做法和新经验予以全面反映。3.案例突出。项目融资是一门实务性很强的学问，为提高教材的实用性，培养学生的实际操作能力。这些案例是在众多案例中精选的，具有相当的代表性。

　　第三节项目融资的基本特征
　　项目融资是近年来出现的新型融资方式，它与传统的公司融资有很大区别，项目融资具有以下基本特征：
　　一、项目的经济强度是项目融资的基础
　　前已述及，项目融资的一个显著特点是项目能否获得贷款完全取决于项目的经济强度，即贷款人在贷款决策时，主要考虑项目在贷款时期内能产生多少现金流量用于还款，贷款的数量、利率和融资结构的安排完全取决于项目本身的经济效益，这完全有别于传统融资主要依赖于投资者或发起人的资信。项目融资的这些特征使得缺乏资金而又难以筹措资金的投资者，可以依靠项目的经济强度，通过项目融资方式实现融资。同时，由于贷款人关注的是项目本身的经济实力，因此，他必然要密切关注项目的建设和运营状况，对项目的谈判、建设、运营进行全过程的监控。从这个意义上讲，采用项目融资方式有利于项目的成功。
　　二、追索的有限性
　　是完全追索、还是有限追索或无追索，这是项目融资与传统的公司融资的最主要区别。追索是指借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人用除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。如前所述，项目融资属于有限追索或无追索性质的融资。所谓有限追索是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何财产。有限追索融资的特征是“无追索”融资，即融资100％地依赖于项目的经济实力。实际工作中，“无追索”融资的项目很少见。由于有限追索或无追索的实现使投资者的其他资产得到有效的保护，这就调动了大批具有资金实力的投资者参与开发与建设的积极性。
　　传统的公司融资方式属于完全追索。所谓完全追索是指借款人必须以本身的资产作抵押。如果违约时该项目不足以还本付息，贷款方则有权把借款方的其他资产也作为抵押品收走或拍卖，直到贷款本金及利息偿清为止。可见，完全追索与有限追索的区别十分明显，人们往往把这个区别作为是项目融资还是传统的公司融资的最主要标准。

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