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内容简介

假如真有货币战争，中国该怎么办？汇率大战背后的较量，何去何从？美元“绑架”世界，对经济复兴意味着什么？……阅读本书，透过世界主要货币的历史、现在和未来，用一个全新的视角，去审视人民币的过去、现在和将来。

目　　录

第一章世界货币之争
英镑霸权地位的确立／2
英镑崛起／2
综合实力决定英镑的霸权地位／3
不再辉煌／4
回天乏力／5
日元挑战／6
战后复苏／7
日元走向世界／8
广场协议／9
新贵欧元／11
欧洲的觉醒／12
欧元出世／13
万能的非美元／15

第一章 世界货币之争 英镑霸权地位的确立／2 英镑崛起／2 综合实力决定英镑的霸权地位／3 不再辉煌／4 回天乏力／5 日元挑战／6 战后复苏／7 日元走向世界／8 广场协议／9 新贵欧元／11 欧洲的觉醒／12 欧元出世／13 万能的非美元／15 不老的传说——黄金／16 至高无上的财富／17 金本位时代／18 黄金恒久远／19 超主权货币声浪／21 第二章 美元“绑架”世界 世界的中心——华尔街／25 后华尔街时代／26 华尔街的童年／27 激荡的青春期／28 华尔街的成熟期／29 美元崛起／30 乘上“二战”的东风／30 布雷顿森林小镇：终成霸业／31 美元霸权与IMF／34 美元走上泛滥之路／36 美元危机／37 牙买加体系／38 美元之网／40 “钱生钱”的生意／40 美国到底欠了多少债／41 “进贡经济”／45 美国经济模式的反思／46 第三章 都是美元惹的祸 “次贷危机”来自美国／49 金融衍生之祸／50 重创美国经济／51 印钞机救市／54 风暴横扫发达国家／56 银行资产缩水／56 股市随波震荡／58 危及实体经济／59 “金砖四国”如临深渊／61 俄罗斯：经济倒退5年／61 印度：引擎受损／62 巴西：增速放缓／64 中国深陷“美元陷阱”／65 股市大地震／65 最大债权国／67 改革才是出路／68 第四章 中国准备好了吗 白银本位时的中国／71 大发现时期的白银流向／72 明代白银本位制的确立／73 价格革命与王朝倾覆／75 开启的国门 厂78 开放的序幕／78 改革开放后的中国／79 世界经济的新引擎／81 “金砖”的光芒／81 “中国威胁论”如是说／84 “风景”这边独好／85 汇制演进60年／85 大国风范／87 危机——危险和机遇同在／89 美国经济泡沫背后的故事／89 抄底经济危机／92 第五章 如果人民币走向世界 把安全留给企业／95 解析国际货币／95 企业的汇率风险／97 如果没有汇率风险／98 货币——中国造／100 铸币也收税／100 外汇储备结构最优／103 金融机构走向世界／105 金融机构的国际化之路／106 金融自由化与人民币国际化／108 由大国到强国／110 强国拥有强币／110 强国之路／111 强币设想／113 第六章 人民币走向世界已启程 周边人都爱人民币／115 从中越边贸看人民币／116 “第二美元”之礼遇／118 稳定的货币／120 试水双边货币互换／121 首次“走出去”／122 下一个会是谁／123 共赢的策略／125 人民币国际化的“破冰之旅”／127 从边贸结算到国际贸易结算／127 境外试点花落中国香港／128 多方“利好”／130 从《清迈协议》到巴厘岛财长会议／131 1997年金融危机催生AMF／131 东亚储备库的设想与进展／133 区域化渐行渐快／134 第七章 以史为鉴 历史的选择——美元／137 唯一的超级大国／138 霸权地位终确立／140 遭遇“由强到弱”／141 不可复制的美元／142 国际化风光一时——日元／143 风光一时／143 “失去的十年”／145 停滞甚至倒退／147 经验与教训并存／148 区域化的硕果——欧元／149 历时三十每：／150 雷蒙·巴尔笑了／150 新美欧争霸／152 区域化创新／154 关于德国马克／155 第八章 走好人民币世界化之路 让钱流出去门57 流通渠道之比较／158 人民币流出障碍／159 贸易大国与金融小国／161 贸易之成就／161 金融的作用／163 金融市场完善／164 金融中心建设／166 考验“看得见的手”／167 三元悖论／168 货币替代／169 高难度监控／170 小心对冲基金／172 强冲击性货币投机／172 嗅觉灵敏的对冲基金／174 第九章 人民币走向世界畅想曲 人民币走向世界的思路／179 货币职能“三步走”／180 地域“四步走”／181 整合“一国三币”／182 人民币区域化展望／183 国际金融中心——中国香港／186 国际金融中心早落成／186 人民币离岸中心／188 国际金融中心——上海／190 金融光芒重焕发／190 当2020年到来时／192 对人民币的预言／195 “欧元之父”——蒙代尔／195 看好人民币／197 参考文献

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前　　言

美元，一种在国际贸易和金融中占据统治地位的货币，在和平年代，其力量到底有多强大？它远远胜过百万大军，这毫不夸张。美国为维护其自身利益，曾利用美元对其他国家进行过不同程度的打击。这种打击的隐蔽性极好，有时打击即将完成，对方却浑然不知；这种打击杀伤力极强，兵

在线试读部分章节

第一章
　　世界货币之争
　　
　　
　　战争中，获胜的一方往往拥有最后的一块金币。
　　——欧洲谚语
　　
　　随着技术进步带来金融深化的加速，牙买加体系下的货币乱局将长期困扰人类社会。说起来，要求改革现行国际货币体系的呼声在30多年前就有了，但从未像今天这样得到国人关注。G20伦敦峰会前夕，中国央行行长周小川提出建立“超主权储备货币”来取代美元。一石激起千层浪，赞成者有之，如俄罗斯、印度、巴西；反对者也有之，如美国、欧洲部分国家。有人将此比喻为“货币战争”。事实上，纵观世界货币体系演变过程，我们会发现，真正的货币战争早在18世纪初就已经开始了。各路货币“豪雄”几经浮沉后，美元借助美国蓬勃增长的经济活力支撑，逐渐摘取了世界货币的“桂冠”。如今，美国的经济“基本面”实在已经不足以支撑美元的地位，时而硝烟四起，国际货币体系进入了一次“春秋”时代。
　　
　　
　　
　　
　　英镑霸权地位的确立
　　

第一章 　　世界货币之争 　　 　　 　　战争中，获胜的一方往往拥有最后的一块金币。 　　——欧洲谚语 　　 　　随着技术进步带来金融深化的加速，牙买加体系下的货币乱局将长期困扰人类社会。说起来，要求改革现行国际货币体系的呼声在30多年前就有了，但从未像今天这样得到国人关注。G20伦敦峰会前夕，中国央行行长周小川提出建立“超主权储备货币”来取代美元。一石激起千层浪，赞成者有之，如俄罗斯、印度、巴西；反对者也有之，如美国、欧洲部分国家。有人将此比喻为“货币战争”。事实上，纵观世界货币体系演变过程，我们会发现，真正的货币战争早在18世纪初就已经开始了。各路货币“豪雄”几经浮沉后，美元借助美国蓬勃增长的经济活力支撑，逐渐摘取了世界货币的“桂冠”。如今，美国的经济“基本面”实在已经不足以支撑美元的地位，时而硝烟四起，国际货币体系进入了一次“春秋”时代。 　　 　　 　　 　　 　　英镑霸权地位的确立 　　 　　从北京往西大约8000千米，就是欧亚大陆的西部终端，这里有一个岛国，国名是大不列颠及北爱尔兰联合王国，我们通常叫它英国。这个面积只有24万平方千米的国家，在近代历史上占有非常特殊的地位。在18世纪和19世纪，它曾经是世界经济发展的领头羊，是第一个迈入现代社会的国家。同时，在世界的货币战争史上，英国也曾占据至关重要的地位。由英格兰银行独家发行的代表英国国家权力的英镑，替代黄金在全球通用。从此，人类史上第一只主权性质的国际储备货币诞生。 　　 　　英镑崛起 　　在18世纪之前，世界很多国家与中国一样，是以黄金和白银作为价格标准，进行商品交换和流通的。不仅在本国中，而且在对外贸易中，也是通过黄金和白银进行商品结算。那个时代就是被后人称做贵金属本位的时代。然而，早在17世纪初西方国家的金融体系已经发生了根本性变革。1609年，荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所，随后，阿姆斯特丹银行成立了，主要功能就是吸收存款、发放贷款以及稳定荷兰的经济。发达的金融市场使得阿姆斯特丹在17世纪成为世界金融中心，荷兰成为当时世界上的海上霸主。但是，世界性的经济、金融体系还未形成，特别是当时的国际交易主要使用贵金属货币直接进行结算和支付，在银行券尚未普及到国际交易中之前，执行国际货币职能的主要是贵金属铸币，因此尽管荷兰拥有一系列有利条件，却没能成为全球货币史上的首个霸主，反而让后来居上的英国力拔头筹。 　　17世纪的欧洲战火纷飞，战争威胁到欧洲的每一个国家，然而，长期战争的巨大消耗，单纯靠国家的正常收入远远不够。政府一次次向老百姓借款打仗，使老百姓不再愿意借款给王室用于战争。正是在这样的背景下，英格兰银行诞生了。 　　最早，英格兰银行并非是中央银行，而是股份制的商业银行。在1694年，由伦敦市的1000多名商人筹集了一些资金，转而贷款给英国王室，这就是英格兰银行诞生的雏形。同一年，英格兰银行开始发行纸币——英镑。但那时英镑还不能算真正的货币。当时的英镑只是一种纸钞，因为当时黄金在流通，它只是记录黄金的单位，本身并没有价值。 　　英镑真正有了价值是在1816年。当年，英国通过了金本位法案，以法律的形式规定黄金作为货币的本位。1821年，英国正式启用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑含7.322 38克纯金。所谓金本位制，就是以黄金作为本位币的货币制度，在该制度下，各国政府以法律形式规定货币的含金量。它的典型特点就是自由铸造、自由兑换及黄金自由输出和输入，公民可以将持有的纸币按照货币含金量兑换为金币，各国之间不同的金铸币按各自含金量形成固定比较，建立比较稳定的国际货币联系，并允许黄金在国际自由流动。 　　此时的英国通过巨额的贸易顺差积累了大量的黄金储备，国内生产力迅速发展，伦敦也成为当时的贸易和金融中心，英格兰银行通过当时广为流行的以英镑计价的票据贴现控制着国际汇兑，在实际上操纵和领导着国际金本位。英镑则通过英国在海外的扩张，在国内、殖民地及全球范围内大量流通，成为当时唯一与黄金拥有同等地位的兑现纸币。国际金本位下的自由兑换、自由输出/输入都与英镑发生着紧密的联系。在实际的货币流通中，英镑在国际范围内成为黄金的替代物，国际金本位演变为“黄金—英镑”本位，英镑随之成为真正的纸质黄金。也就是说，从1821年实行金本位制到第一次世界大战之前，英镑一直是世界上最重要的国际支付手段、储备货币。 　　英格兰银行促使了金本位制度的建立，而正是金本位的确立，加上英国在当时经济贸易的迅猛发展，成就了英镑的霸主地位。 　　 　　综合实力决定英镑的霸权地位 　　那么支撑英镑霸权地位的支柱是什么呢？首先，经过工业革命后的发展，英国的政治和经济已经发展到了空前强大的地位，英镑的币值比较稳定。尤其是英国利用自身首屈一指的工业优势，开始积极推行自由贸易政策，逐步建立起了自由主义的经济体系。在这样的体系下，英镑有着足够的信用，也就是说，老百姓看到英镑，就知道它能兑换多少黄金，这样的信用是英镑全球化的基础。另外，在自由贸易体系下，英国的贸易伸展到世界多个角落。它的贸易地位，也决定了英镑的全球性地位。同时，英国有着完善的金融制度和法制化的金融监管，这为英镑的信用奠定了深厚的基础。可以说，决定英镑的霸权地位的这三方面原因，缺一不可。 　　1815年，长达7年的英法战争结束，这场以英国告终的胜利，同样被誉为“市场经济”的胜利。从此，英国成为欧洲大陆屈指可数的产业大国，也就此决定了其世界性的地位。 　　就在英国蒸蒸日上之时，英国诞生了世界上第一台蒸汽机，工业革命就此拉开帷幕。英国成为第一个迈入现代社会的国家。随着工业革命的逐步深入，自由主义经济模式成为主导英国经济发展的主要模式。对外贸易也达到了空前的繁荣。据相关资料记载，1686年，英国有一半的船只从事对外贸易。由此可见，对外贸易在英国的高普及度。 　　经过漫长的原始积累，英国在18世纪中叶开始了产业竞争，19世纪中叶，英国的工业进程得到了加速，英国的工业化是从纺织业开始的，纺织业的发展，导致轻工业机器的发明和广泛使用，这刺激了冶金、交通运输和矿业的技术革命。机器业的发展使英国从手工工场过渡到机器大工业生产，并确立了工厂制度，而工厂内部自然分工体系的确立和专业化生产领域的拓展推动了英国经济的飞跃发展。到1850年，英国在世界工业生产和世界贸易中居首位，所占比重分别为39%和21%，煤和钢的产量都占世界总量的一半以上，成为世界各国工业品的主要供应商。 　　到19世纪末叶，英国凭借其海上霸权，占领了比其本土大150倍的殖民地，遍及亚洲、非洲、美洲、大洋洲所有大陆板块，统治着世界上3亿多的人口，成为日不落帝国。当时，英国当局虽然没有要求殖民地国家使用英镑，但是通常都要求对方使用100％的英镑准备金，由英国政府对储备支付利息。英镑成了最主要的国际储备货币，40％以上的国际贸易用英镑结算。此时的英国经济处在有史以来的全盛时期，英国处于世界分工的核心地位，或说处于国际价值的核心地位。但是，随着英国经济实力和对国际贸易控制力的减弱，英镑的国际地位也一落千丈，美元借着美国的强大而主宰了世界货币体系。 　　 　　不再辉煌 　　世界上没有永远的赢家。这句话在英镑上得到了应验。英法战争决定了英国的世界性地位，也为英镑的霸权提供了准备条件。然而，同样是一场战争，使英镑告别了称霸了100多年的货币霸权地位。 　　第一次世界大战其实是资本主义发展到一定阶段之后，各国为了重新划分势力范围而展开的一场实力较量，参战的双方其实没有正义、非正义之分。大战前夕，各参战国为了准备这次世界大战，加紧对黄金的掠夺，使金币自由铸造、纸币与金币自由兑换受到严重削弱，黄金的输出/输入受到严格限制。第一次世界大战爆发以后，参战国军费开支猛烈增加，纷纷停止金币铸造和纸币与黄金的兑换，禁止黄金输出/输入，这就从根本上破坏了金币本位制赖以存在的基础。随着战争的深入，各国军费开支迅速膨胀，于是在没有金本位约束的情况下，各国开始利用纸币的大量发行来弥补巨额的军费支出和财政赤字，致使汇率脱离黄金平价。 　　原来为世界金融中心及世界霸主的英国，在战争中士兵伤亡约80万，军费开支近100亿英镑，国民财富损失了三分之一。在对外贸易方面，1914年，英国进口各种商品总值69 600万英镑，1918年达到131 600万英镑，但同时期英国的出口额仅为进口的二分之一。如此巨额的贸易逆差，迫使英国变卖海外投资的四分之一（法国失去了三分之一，而德国则失去了全部对外投资，战前，欧洲经济在很大程度上是靠大规模海外投资支撑的）即10亿英镑去补偿贸易的巨额逆差。1913年，英国在世界出口贸易中还占据首位，美国位居第二，可在战后，英国与美国位置恰好互换。此外，这场战争还把英国变成了一个债务国。通过举借外债解决财政困难和贸易逆差，美国在战前欠英国债务30亿美元，英国在战后倒欠美国47亿美元。这样，英国已由美国的债权国变成了美国的债务国了。同时，英国的内债因战争而直线上升，战前英国内债为6.45亿英镑，战后猛增为66亿英镑。在这样一个背景下，昔日不可一世的“日不落帝国”经济出现衰退，英镑的强势地位受到质疑，伦敦金融中心的地位也不再那么牢固{1}。 　　 　　回天乏力 　　■？第一次世界大战摧毁了国际金本位制，也使美元成为“强势货币”。当时，美国为保持美元稳定，决定恢复古典金本位制——金币本位制，这则打击了英镑，为建立美元的国际货币地位迈出了第一步。由于黄金的大量流失，这时，其他国家都无力恢复金币本位制，美国的这一招马上奏效——许多国家纷纷离开英镑，投入美元的怀抱。 　　这一现象是英国这个昔日霸主不愿看到的。1925年4月28日，在财政大臣温斯顿•丘吉尔的主持下，英国开始金本位的恢复工作，但限于黄金不足，实行的是金块本位制。当时，美元与英镑之间的汇率定为1英镑等于4.8665美元，按照市场水平英镑至少高估了10%。英镑的高估削弱了英国的国际竞争力，贸易逆差和资本加速外流，导致英国黄金储备频频告急。英国被迫于1931年9月21日宣布放弃金本位制，同时实行汇兑管理，英镑的国际地位从世界货币转向区域性货币。 　　还未抚平第一次世界大战的创伤，第二次世界大战又紧随而至，这对英国经济的打击更大。在战争开始仅仅16个月后，英国几乎就耗尽了所有可以动用的资产。如果不是靠美国的“租界法案”，英国已无法支付战争费用。在战争中，英军死亡人数为30多万，约50%的英国商船被摧毁，同时还出售了45亿美元的海外资产。英国还将纽芬兰、百慕大、巴哈马、牙买加等殖民地的军事基地租给美国，以换得美国的援助。 　　战争期间，英国出口贸易濒于停顿，英国传统的出口市场和投资场所被美国侵入和占领，而且战时英国进口商品就有60%来自美国。在战争开始的最初一年里，由于英国没有得到美国的财政援助，不得不用黄金和外汇来支付美国的进口货款。因此，到1940年年末，英国的黄金储备就几乎全部转入美国的保险柜中，成为美国的财富，英国实际上接近破产了。 　　经过第二次世界大战之后，美国在政治和经济上逐渐取代英国，成为继英国之后的霸主。至此，英镑退出了长达一个多世纪的货币霸权地位。 　　 　　 　　日元挑战 　　 　　日本，作为世界第二大经济体，在第二次世界大战之后经历了高速经济增长，甚至赶超了美国。日本也曾努力让日元走向世界，然而却遭到了美国的阻击，一纸“广场协议”使日本国内经济泡沫破灭，从此一蹶不振。日元国际化道路上充满了坎坷，直到今天也没有成为占主导地位的世界储备货币。 　　 　　战后复苏 　　第二次世界大战结束时，日本作为战败国经济已经是处于奄奄一息的状态，盟军最高司令部为战后日本制定的经济政策造成的恶性通货膨胀彻底摧毁了日本的经济。转机来自于1948年10月，美国国家安全委员会通过了第13—2号法案，决定帮助日本加快其经济复苏的脚步。2个月后，一名来自芝加哥的银行家约瑟夫•道奇来到日本，帮助日本建立一种强有力的货币政策体系，道奇在使不断下挫的日元兑美元的汇率稳定下来之后，通过布雷顿森林体系将日元的价值与黄金挂钩，进一步将汇率稳定在360日元兑换1美元，同时，他还帮助日本政府实现了预算平衡。 　　日本的复苏是与当时的国际环境、机遇分不开的。战后，美国为了达到遏制苏联的目的，在亚洲大力扶持日本。日本投降后，美国以同盟国名义派兵占领日本本土，成了日本的统治者。1947年，随着东、西方冷战加剧和中国革命的逐步胜利，美国迫切需要日本成为自己争霸世界的伙伴，于是美国就由最初的制裁日本转为扶持日本恢复经济。美国不但给予日本总额共达21.28亿美元的援助，还向日本进行技术输出，这在一定程度上弥补了日本自身资金和技术相对不足的缺陷，对日本经济发展起到了促进作用。 　　朝鲜战争的爆发则为日本经济的发展提供了外在的动力，给日本经济的迅速崛起带来了机会。朝鲜战争爆发后，美国对日本诸多产品和劳务的“特需”订货急剧增长，1950—1960年，仅美国累计向日本订货就高达600亿美元，这些订单也迅速刺激日本经济的复苏。朝鲜战争的爆发，对于亟待扩大商品市场、增加生产能力、走上高速增长之路的日本经济来说，无异于雪中送炭。对此，就连日本人自己也不否认。日本经济学界一致认为，如果20世纪50年代初不发生那场朝鲜战争，日本就绝不可能在60年代末成为“经济大国”，战争至少使日本赢得了10年的时间。 　　在1955年之后的18年里，日本经济保持了年均10%以上的高速发展，索尼、日立、东芝等一大批电子企业从模仿到创新，把产品行销到全球各个市场。在美国的扶持下，1985年，日本GDP超过1.3万亿美元，相当于美国GDP的三分之一，出口总额为42万亿日元左右，其中对美国出口额为568亿美元，贸易顺差高达312亿美元，同年，日本外汇储备也达到279亿美元。 　　面对大量的美元资产，日本犯了难。日本也想购买美国的一些资产，可是美国资产正在贬值，这令日本十分担心。就在日本经济崛起的同时，美元已经占据了全球货币的霸权地位，然而这个霸主却给日本经济带来多次的伤害，美国利用霸权地位增发货币，把自己的战争开支以及经济危机的成本向全球摊派，不仅造成日本巨额外汇储备大幅缩水，同时更打击了日本企业。根据统计，1960年、1968年、1971年、1973年四次美元危机，仅后两次美元就分别贬值7.89%和10%。 　　两难之下，日本开始考虑，如果日元可以国际化，那么这些汇率风险基本上可以锁定。放眼全球，美元已经实现货币霸权。同样是出口大国的西德已经开始货币国际化的进程，最高时，西德马克占国际总储备货币18%的比例，成为继美元之外的主要货币。1978年12月，日本大藏省提出了“正视日元国际化，使日元和西德马克一起发挥国际通货部分补充机能”的方针，1985年，日本贸易总额高达3052亿美元，日元不断升值，在各国外汇储备总额中，日元所占比重也达到8%，在这些有利条件下，日本外汇审议局于1985年发表了《关于日元的国际化》等一系列官方文件或协议，正式推进日元的国际化进程，挑战美元霸权。

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