企业并购效益与激励-中国企业的研究与案例分析

本书从企业并购的理论和实际入手，以目标企业的定价、企业并购效益和激励机制为主线，从不同角度进行研究，并以实例论证了企业并购后实施激励机制的有效性，对指导我国企业并购具有实践意义。

王为民，博士，正高级工程师，现就职于中国建筑第八工程局博士后企业工作站。主要研究方向为房地产管理、建筑技术和企业管理。博士阶段师从于我国知名数量经济学专家天津大学管理学院张世英教授。硕士阶段师从于我国著名地基专家顾晓鲁教授。主持过多项省部级科研项目，其中

第2章 企业并购理论
伴随着企业的产生，企业兼并就没有停止过。企业并购理论主要向企业的并购动机与效应、目标企业的定价、企业并购后的整合的方向发展。
企业并购理论的发展与并购实践活动是紧密联系的，1982年诺贝尔经济学奖得主美国著名的经济学家乔治·斯蒂格勒通过对美国兼并收购历史考察后指出：“每一个美国大公司都是通过某种程度、某种方式的兼并收购而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。”
第一节 企业并购理论的起源和发展
企业并购浪潮的不断涌现，引起了企业界、经济学界的极大兴趣，并提出了许多值得研究的问题。例如，企业并购的动机、进行并购行为的决策、并购行为间的相互影响、企业并购与产品生命周期的关系、企业并购与经济周期的关系、企业并购对整个行业的效应、企业并购对整个社会经济的整体效应等。企业并购是一把双刃剑，对整体社会经济既有积极意义也有消极作用。因此并购行为也引起了政府的相当关注。政府认为企业并购是推动产业结构调整的有效手段，并购可以从存量上调整行业结构，使生产要素向优质企业集中，从而优化资源配置，增进企业的规模经济和市场竞争力；但是企业并购在增进市场竞争力的同时，也可能产生垄断，对消费者和社会福利造成不良的影响。如何制定适宜的政策以防止或减少并购的不良影响，成为政府、经济学界共同关心并研究的重要课颢，企业并购理论的需求也应运而生。
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