2013证券投资分析——证券从业资格考试应试辅导及考点预测

　　（二）货币政策

　　1.货币政策及其作用货币政策指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供给和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。其调控作用突出表现在以下几点：通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；调节国民收入中消费与储蓄的比例；引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。

　　2.货币政策工具

　　货币政策工具又称“货币政策手段”，是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。（1）一般性政策工具。①法定存款准备金率。法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例。②再贴现政策。再贴现政策是指中央银行对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定。一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。③公开市场业务。公开市场业务操作是中央银行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行于指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。

　　中国公开市场业务包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场业务启动于1994年3月，人民币公开市场业务于1998年5月26日恢复交易。

　　中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

　　（2）选择性政策工具。①直接信用控制。直接信用控制是指以命令或其他其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。②间接信用指导。间接信用控制是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。

　　3.货币政策的运作

　　货币政策的运作主要是指中央银行根据客观经济形势采取适当的政策措施调控货币供应量和信用规模，使之达到预定的货币政策目标，并以此影响整体经济的运行。通常，将货币政策的运作分为紧的货币政策和松的货币政策。

　　总的来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。

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