跨国并购与中国企业的战略选择

　　还值得一提的是，跨国并购涵盖的内容十分广泛：首先，从跨国并购的载体来看，跨国并购是跨国公司全球化发展的最高层次的活动。半随着跨国公司的迅猛发展，跨国并购日益成为跨国公司向国外发展的重要形式。其次，从产权交易的行为来看，跨国并购是对国际资本重新分配的过程，是一种价值转移而非价值创造。跨国公司利用跨国并购，通过对资本的分割、剥离，形成新的资本组合，实现了对全球资本、人力、物力等要素的重新分配，从而达到利润*化的目的。可以预计，在全球生产能力过剩、竞争加剧的情况下，世界产业将步入跨国并购发展的新时期。再次，从企业战略发展角度来看，企业并购的核心是通过企业所有权的扩大来进一步扩大其经营权，跨国并购是跨国公司实现企业经济内部化的一种基本形式，是企业国际化经营的一种有效手段。在当今世界经济处于大调整、大改组的发展阶段，跨国并购已经成为一种全球经济现象，是跨国公司为适应国际经济环境和国际生产力的发展而进行自我调整的必然结果。
　　那么，是什么原因促使跨国公司在进行对外直接投资时越来越多地选择跨国并购呢?理论界从不同的角度，运用不同的方法，进行了多种解释和说明，但许多理论相互抵触，尚未形成较为系统的、综合的理论框架。同时，各种统计数据表明，企业并购的失败率高达50％-80％。美国《商业周刊》的研究结果表明，75％的企业收购和兼并是完全失败的。据毕马威、埃森哲和麦肯锡的研究数据，并购后6-8个月的时间里，50％的企业生产率下降，并购后1年内，47％的被并购企业的高管人员离开公司，并购后3年的时间内，62％的企业出现零增长。

1　导论
　　本章主要对国内外研究综述、本书的研究思路、相关概念的界定、采用的研究方法和主要创新点做出说明。
　　1.1　国内外研究综述
　　鉴于跨国并购在全球范围的快速发展，迫切需要对跨国并购领域出现的新现象和新问题作出理论上的解释和实践中的指导。一直以来，国外关于跨国并购的研究长盛不衰，而国内学者近十几年来也开始关注这个研究领域，取得了一定的研究成果。
　　1.1.1　国外的研究
　　近年来，西方发达国家对于跨国并购的相关研究进展非常迅速，成为目前西方经济学最活跃的领域之一。若从理论演变的源流与发展的主要脉络来看，基本上可以概括为四大体系：以国际直接投资理论为体系的研究、以新古典及行为学派企业理论为体系的研究、以新制度经济学为体系的研究和以战略管理理论为体系的研究。
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