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股市风云：股票被套牢之后怎么办，“政策市”的对策，十年炒股一感想，投资者常见的十大认识误区，被牛市灼伤的研究员，事关佥钱，听不得忽悠，股市中的无风险套利，有荚股票的通用版回复。
房产探秘：“两有一无”是中产，有关房价的技术性问题，七十年楼房尘与土，商品房成本不难算，开发商的承诺值几个钱，租金等于月供就是好投资么?，房产投资中的羊群效益。
杂谈经济：我们可能面临的金融危机，轮到资本涨价了，中国式货币幻想，物价上涨不是偶然，我们的工资是涨了还是跌了，当工资成为谈资。走，到海外投资去，“挥霍岛”与“勤俭岛
理财绝技：金属牛市的中场，抑或终场，1／14420000的的运气盛世黄金米价不责．居大不易、古典时期的草根理财，大学还值得上么，如何投资基金替代储蓄，还可以考虑卖*。

内容简介

《被牛市灼伤》是国内第一本由券商行业研究员写就的理财随笔集。很多掏心窝的话儿在里头基金经理们都不曾看到过。但它不是一本讲授发财技巧的武功秘籍。不是。这样的秘籍如果存在，怎么会被公开呢？自己一人守着独门武功，偷偷地闷声发大财，岂不更好？
这是一本短文集子。每篇都不长．各自独立成章，有如兵器架上的十八般兵器一您瞅着哪块铁顺手．就扛走吧。股市、房市、期市，哪个不是险恶江湖7咱得防身啊!
诸葛亮说过，“斟酌损益、进尽忠言”。想到营业部中白发苍苍的退休老人，想着被无数人唾骂的黑嘴股评家，《被牛市灼伤》也不敢有一丝一毫的忽悠，只是捧出一片赤诚，努力与读者交流投资的心得、感悟，以浅显的语言．阐明理财的“理性、常识和窍门”。

作者简介

陈毅聪，曾用笔名“一虫”、 “成一虫”，曾先后在《中国企业家》杂志、《三联生活周刊》杂志上开设专栏。现为西南证券研发中心的行业研究员。

目　　录

执笔的骑士（代序）
第一部分股市风云
股票被套牢之后怎么办?
“政策市”的对策
十年炒股一感想
投资者常见的十大认识误区
被牛市灼伤的研究员
事关金钱，听不得忽悠
股市中的无风险套利
有关股票的通用版回复
股市不是经济的“晴雨表”?
今日股疯，明日股灾
大家都来打新股
五折出售的基金

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在线试读部分章节

第一部分股市风云
股票被套牢之后怎么办？
俗话说，人在江湖飘，哪能不挨刀。股民当中，没赔过钱的人很少；没被套过的人，估计没有。股票被套的最高境界就是所谓的“套牢”。买人价比现价高出30％－40％以上，账面亏损严重，割肉舍不得，补仓又没钱，解套似乎遥遥无期。近半年多来，沪深股市走势转弱，上证指数从6100多点一度跌至3000点以下，最大跌幅超过50％，股民们大面积被套牢。那么，股票被套之后应该怎么办？笔者已经多次被问到这个难题。总结出自己的体会如下：
第一步，保持较好的心态。有个强烈的感受是，套牢股民最需要心理安慰。他们会像祥林嫂一样四处哭诉，多半还会寻求你的帮助，但别指望他们会听从你割肉、减仓的建议。笔者在证券公司工作近9年了。愿意割肉减仓的套牢散户就没见过几位。－－他们要是能有这股狠劲，当初又怎会被套牢呢？既然不能割肉减仓，操作上就丧失了主动权，几无腾挪的空间，只能被动卧倒。此时，股民也好，我们也好，能做的工作主要就是心理安慰，保留一些希望，并提供一个情绪发泄的出口。颇具讽刺意味的是，多数散户也只有在套牢之后，才会考虑做长线投资，即所谓的“炒股炒成股东”。“股东”们最好不要天天盯着股价行情，可以无为而治，把股票暂时遗忘掉。
第二步，认识自己。套牢后的被动长线投资本身无所谓对错，股神巴菲特就非常推崇长线投资。问题在于，这里面有三个“认清”。首先得认清自己的性格、偏好，是否有耐心，能否用纪律管住自己。倘若你猴性十足，心意容易动摇，自制力差，那么，强迫自己做与性格不相符的长线投资，估计也很难受，不易坚持下来。多数被动做长线的套牢股民会在解套前后恢复猴性。重新成为频繁换手的短线投机客。其次，认清自己的资金状况，保证后院不会起火，没有短期债务，有一定的现金储备，无须卖出股票以应付生活中的不时之需。在这个世界上，如果说还有人比套牢者更惨，那就只能是借钱买股的套牢者。不是他，就是他的债主，二者必有其一。最后，也是最关键的一点，你得认清自己是不是炒股的那块料，有无本事选对长线股。女怕选错郎，男怕人错行，长线投资最怕的就是错选了熊股。倘若你在2000年初购买了亿安科技（代码000008，现改简称为宝利来）的股票，当时股价100多元，如今只有7－8块，捂股8年（足够长线了！），照样血本无归。那么，怎样挑到长线好股？如何判断手中股票的投资价值？这里头颇有学问，几句话说不清楚，散户们通常不太可能完全掌握。否则，基金经理、证券投资分析师们就会大面积下岗待业。
第三步，找出适合自己的处置办法。细分之后，可以归纳成对应三种股民的三种办法。少数股民属于“冒险型”，风格激进、偏好风险，喜欢短线炒作，对炒股的收益率预期较高，被套牢之后，可采取“顺势而为”法，成为趋势投资者，即：倘若该股票眼下的走势仍然落后于大盘（比如，沪深300指数），则斩仓、换股，买人跌幅小于大盘、有企稳或回升迹象的强势股。然后强迫自己一定要设立止损点，执行止损策略。

第一部分 股市风云 股票被套牢之后怎么办？ 俗话说，人在江湖飘，哪能不挨刀。股民当中，没赔过钱的人很少；没被套过的人，估计没有。股票被套的最高境界就是所谓的“套牢”。买人价比现价高出30％－40％以上，账面亏损严重，割肉舍不得，补仓又没钱，解套似乎遥遥无期。近半年多来，沪深股市走势转弱，上证指数从6100多点一度跌至3000点以下，最大跌幅超过50％，股民们大面积被套牢。那么，股票被套之后应该怎么办？笔者已经多次被问到这个难题。总结出自己的体会如下： 第一步，保持较好的心态。有个强烈的感受是，套牢股民最需要心理安慰。他们会像祥林嫂一样四处哭诉，多半还会寻求你的帮助，但别指望他们会听从你割肉、减仓的建议。笔者在证券公司工作近9年了。愿意割肉减仓的套牢散户就没见过几位。－－他们要是能有这股狠劲，当初又怎会被套牢呢？既然不能割肉减仓，操作上就丧失了主动权，几无腾挪的空间，只能被动卧倒。此时，股民也好，我们也好，能做的工作主要就是心理安慰，保留一些希望，并提供一个情绪发泄的出口。颇具讽刺意味的是，多数散户也只有在套牢之后，才会考虑做长线投资，即所谓的“炒股炒成股东”。“股东”们最好不要天天盯着股价行情，可以无为而治，把股票暂时遗忘掉。 第二步，认识自己。套牢后的被动长线投资本身无所谓对错，股神巴菲特就非常推崇长线投资。问题在于，这里面有三个“认清”。首先得认清自己的性格、偏好，是否有耐心，能否用纪律管住自己。倘若你猴性十足，心意容易动摇，自制力差，那么，强迫自己做与性格不相符的长线投资，估计也很难受，不易坚持下来。多数被动做长线的套牢股民会在解套前后恢复猴性。重新成为频繁换手的短线投机客。其次，认清自己的资金状况，保证后院不会起火，没有短期债务，有一定的现金储备，无须卖出股票以应付生活中的不时之需。在这个世界上，如果说还有人比套牢者更惨，那就只能是借钱买股的套牢者。不是他，就是他的债主，二者必有其一。最后，也是最关键的一点，你得认清自己是不是炒股的那块料，有无本事选对长线股。女怕选错郎，男怕人错行，长线投资最怕的就是错选了熊股。倘若你在2000年初购买了亿安科技（代码000008，现改简称为宝利来）的股票，当时股价100多元，如今只有7－8块，捂股8年（足够长线了！），照样血本无归。那么，怎样挑到长线好股？如何判断手中股票的投资价值？这里头颇有学问，几句话说不清楚，散户们通常不太可能完全掌握。否则，基金经理、证券投资分析师们就会大面积下岗待业。 第三步，找出适合自己的处置办法。细分之后，可以归纳成对应三种股民的三种办法。少数股民属于“冒险型”，风格激进、偏好风险，喜欢短线炒作，对炒股的收益率预期较高，被套牢之后，可采取“顺势而为”法，成为趋势投资者，即：倘若该股票眼下的走势仍然落后于大盘（比如，沪深300指数），则斩仓、换股，买人跌幅小于大盘、有企稳或回升迹象的强势股。然后强迫自己一定要设立止损点，执行止损策略。 另有少数股民可归人“研究型”，风格稳健，有一定的财经知识，也有耐心进行中长线投资，被套牢之后，可采取“价值投资”法，学习美国股神巴菲特，深入研究被套个股的实际价值，然后做出捂股、换股、空仓的投资决策。这种研究不看趋势，不看K线图，也可以不打听消息，而是重点关注个股的基本面（发展空间、盈利增长潜力、行业竞争力、经营管理水平等），研判市盈率（股价／每股收益）、市净率（股价／每股净资产）、现金流折现值等指标。 现实生活中。绝大多数股民是“依赖型”，不爱冒险，舍不得斩仓，不懂技术分析，没有可靠的消息来源，或者闲暇时间少。他们多半也学不会基本面分析，且看不懂、看不到券商的研究报告。“依赖型”股民被套之后的最佳对策是“腾笼换鸟”法，即：卖出股票，转而选择股票基金（尤其是指数型基金）进行长线投资。斩仓很是肉疼，但决心一定得下。国外有统计数据称，在较长的时期内，主动型股票基金都很难跑赢指数型基金。基金经理尚且如此，散户们就更不用说了。由于不具备信息优势，国内散户的炒股投资收益率不容易战胜股票基金。因此，估计六七成“依赖型”散户死捂套牢股的收益率都会输于换仓基金。以2008年第一季度为例。我国239只偏股型基金净值平均下跌22，02％，同期上证指数跌幅约为34％，沪深总市值下跌了32％。通过死捂股票而跑赢基金的例子有不少。只是不适合于“依赖型”股民，适合“研究型”。“依赖型”股民被套牢后死捂不动，有些听天由命的意味，但好运气不见得总在身边，搞不好就是“盲人骑瞎马，夜半临深池”。 “政策市”的对策 炒股的人都知道，国内股市受政府政策的影响较大，有“政策市”之说，不少股民还笑称，要想赚钱，必须听老婆的话、跟党走。正因为如此，不论是散户，还是机构，对政府政策期望都比较大，关注度很高。2008年二三月份以来，很多经济学者、新闻工作者、财经观察员都在激烈争论政府该不该救市。他们当中，有些人是为了私利，想借以尽早逼出利好政策；另一些人是胸怀天下，喜欢指点江山，成为政府的民间智囊。其实，不论是哪一类人，倘若足够聪明，应该早能猜到政府一定会救市，只要股市足够低迷。果然。在上证指数跌至3000点前后，政府连续出台了几个利好，如规范大小非减持、降低印花税率等。 到底该不该救市，这不是笔者关注的要点。炒股就是为了求财，所以，我们只需要知道，三五年内，必要之时，从中国国情出发，政府肯定还会继续调控股市。如果股市暴涨太多、泡沫过大，政府会想办法给它降温，就如2007年5月30日调高印花税率、暂停老基金拆分与新基金发行等举措。反之，如果股市暴跌太多、个股投资价值开始显现，股民群情激昂、持股信心渐失，政府也会想办法给股市一些利好刺激。眼下市场就在猜测政府还会有哪些后续利好。作为投资者，我们还需要知道，政府调控股市，不等于说股市就一定会随着政府的意思下跌或者上涨。且不说多数政策只能影响到资金供需状况以及投资者信心，很难改变上市公司的内在投资价值，它们有时还会被提前预期到、透支掉，可能无法改变市场趋势的巨大惯性。以2007年的牛市为例，政府在4300点左右就已经开始调控，希望股市降温，结果A股还是在5个半月后涨到了6124点。 尽管如此，在政策市下，若能揣摩政府用心，及时把握政策动向，投资者仍有不少短期的获利机会。4300点附近的调控措施，一度把A股打压到了3404点；2008年4月22日降低印花税率的消息也导致上证指数一天之内涨了305点。笔者根据自身经验，总结了以下几条政策市的策： 第一条，政府肯定会调控市场，短期内通常可以达到调控目标，但不一定可以改变市场的中期趋势。从这一点出发，最好能在政府调控之前，做出反应。为此，我们需要猜度政府的大致底线究竟是在哪个点位附近，此为第二条对策。对于股市涨跌，政府目前真正关心的是，会不会影响社会稳定、妨碍金融安全。网上有种传言称，2007年政府打压股市主要是为了狙击境外热钱、降低国内通货膨胀率。这种传言完全不可信，有点常识的人都知道，股市政策在政府的财经政策大盘子中，只占很小的一块：除非影响到了金融安全，否则股市涨跌对宏观经济的影响也不大。此外，政府有更多、更好的调控工具可供使用。 我们可以从以下几个维度来考量政府的调控底线：一段时间内的股指涨跌幅、A股的平均市盈率与市净率、新股的股价表现、散户开户数、新基金认购情况、投资者情绪与社会舆论、学者观点等等。个人认为。倘若3－6个月内股指上涨50％一100％、主要指数的成分股平均静态市盈率超过40倍、平均市净率超过4。5－5倍、新股上市首日股价暴涨3叫倍、散户开户与新基金认购非常火爆（前者一天达到10万－20万户，后者一天销售超过100亿－200亿元）、股民情绪激昂、媒体频繁出现学者与官员提醒风险的言论，政府就可能在若干星期内出手调控。反之，倘若3－6个月内股指下跌40％－50％、主要指数的成分股平均静态市盈率低于20－25倍、平均市净率低于2－3倍、次新股跌破发行价、散户开户与新基金认购非常低迷、股民情绪激昂、媒体频繁出现学者与官员请求救市的言论，则政府可能在若干星期内放出利好政策。 最后，我们不要认为市场一定会顺着调控方向演变，也许政策只会带来短期波动，故需要大致准确判断各种政策带来的影响究竟有多大。这些影响主要集中在以下几个方面：投资者信心、制度建设与市场体系构建、资金供需、交易成本、股票流动性、上市公司利润、机构投资者监管与救助、税率等。市场对政策可能反应过激，也可能反应不足。普通股民通常都不具备做出判断的能力，只能考虑顺势而为，或者参考券商研究报告的建议。一般而言，考虑到政府与监管层不希望看到股市大涨大跌，波动过大、过快，故调控政策的影响程度应该不会超过涨跌30％的幅度。 ……

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