巴菲特的致富哲学pdf/txt下载_在线阅读全文

内容简介

本书展现了巴菲特许多著名的投资实例，让读者全面系统地了解巴菲特的投资理论，同时通过生动的例子，全面分析了巴菲特的观点，帮助读者更好地把我巴菲特的投资精髓。
此书不仅是一本为年轻人打造的启蒙理财书，更是一本帮助年轻人树立正确价值观的佳作。书中原汁原味地展现了巴菲特这位知名投资家的个性与哲学，为价值观与理财观尚未完全形成的年轻人提供了一个极佳的榜样。

作者简介

张凯文
财经作家，曾任日盛证券业务襄理，理财周刊策划编辑，财经文化主编。
长期关注股市投资、经济管理等议题，目前专职写作。
著有《新手一看就懂的股市分析》《新手一看就懂的技术分析》《股市十大技术指标图典》等。

目　　录

第一章认识巴菲特
少年巴菲特........004
大学时期的巴菲特........010
遇见明师........014
伯克希尔与巴菲特........020
以企业老板的心态投资........026

第二章巴菲特的经典投资
巴菲特经典投资案例一：可口可乐........034
巴菲特经典投资案例二：GEICO........040
巴菲特经典投资案例三：吉列.........046
巴菲特经典投资案例四：中石油........051
巴菲特经典投资案例五：高盛........056

第一章	认识巴菲特  
少年巴菲特........004  
大学时期的巴菲特........010  
遇见明师........014  
伯克希尔与巴菲特........020  
以企业老板的心态投资........026  
 
第二章 巴菲特的经典投资  
巴菲特经典投资案例一：可口可乐........034  
巴菲特经典投资案例二：GEICO........040  
巴菲特经典投资案例三：吉列.........046  
巴菲特经典投资案例四：中石油........051  
巴菲特经典投资案例五：高盛........056  
 
第三章 巴菲特投资心法  
经济动荡中以不变应万变......064  
始终坚持长期投资.......069  
投资企业管理化，提高视野检视组合......074  
切勿道听途说变更投资选择........079  
价值投资，追求的是企业品牌价值.......084  
耐心等待机会出手，以时间换来价值......088  
巴菲特的人生建议........093  
 
第四章 活用投资心法  
钱滚钱的艺术...........102  
投资致富需要耐心...........108  
把鸡蛋放在同一个篮子...........112  
长期持股...........116  
逆情绪而反操作...........121  
 
第五章7 堂投资绝学课  
第一课：收入减去储蓄等于支出........128  
第二课：分类账户，理财一目了然........133  
第三课：投资自我，永不停歇........138  
第四课：定期定额，投资基金........142  
第五课：善用杠杆原理，乐当包租公........147  
第六课：意外险，职场新人必备........150  
第七课：记得最初的梦想...........154

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在线试读部分章节

巴菲特经典案例四：中石油
中石油是巴菲特投资中为数不多的美国市场之外的股票，也是短期内大笔投资、收益率非常高的股票之一。中石油即中国石油天然气集团，在1999 年重组改制后设立的公司，主要经营油气探勘开发、炼油化工、油品销售及工程技术，是集服务与装备制造于一体的综合性能源公司。中石油与中石化垄断了中国的油气资源，在全球50 大石油公司中排名前十。2000年4 月，中石油于香港与纽约上市，当时仅发行10％的流通股，香港上市时发行价只有1.27 港元。巴菲特的投资原则是坚持要了解公司的真实价值，掌握获中石油是巴菲特在中国投资的知名案例，他没有做太多研究就决定投资，原因是石油价格正在上涨，而中石油
的内在价值仍被低估，利用低价买入，直到有更好的投资机会时卖出，获得
最大收益。利情况后才会出手，而且通常都是长期持有。在买入可口可乐之前，巴菲特看了可口可乐将近50 年的年报。然而，在买入中石油之前，巴菲特只看了中石油最近两年的年报。巴菲特没有进行调查研究，也没见过中石油的管理阶层，仅仅通过读中石油的年报，便决定投入将近5 亿美元买入股票。到底是什么原因让巴菲特做出这样的决策？从数字可以得知，中国是世界第三大原油消费国，光中石油就运送大陆2/3 的石油及天然气，加上近年积极在海外收购相关资产、拓展原油进口管道，盈利能力十分强劲。根据年报，巴菲特发现，中石油的规模相当于美国埃克森石油的八成，但当年就赚了将近120 亿美元，市值约350 亿美元，也就是市盈率大约是三倍，加上股息很高，因此他对这笔投资十分有信心。另外的原因是，巴菲特看重未来石油价格的空间。通过观察2001 年后石油价格的走势，他认为，投资中石油的股票比起直接投资石油，具有更好的流动性，更不用说中石油是未来最有发展前景的垄断型国企。
巴菲特最为人称道的就是他会趁股灾，尤其是非经济因素恐慌时，买进可靠、公司业绩出色、会配股息的股票。等待历次配股息，甚至放到股市好转时，这些价值被低估的股票都会有不错的股价，其股息会接近10% 或更高的水平。2003 年春天，SARS 肆虐中国，多数人的行动被限制在有限范围内，经济活动骤减，人们开始对经济前景感到悲观，股市当然也反映了人们的感受。2003 年4 月，香港恒生指数经过不断盘整和下跌，跌回到十年前的水平，最低达到8409 点，是多年来的最低点。当时巴菲特以每股约1.65 港币的价格，买入中石油H股23.38 亿股，总投资成本约4.88 亿美元，后来成为中石油的第三大股东。
2007 年，经济逐渐回温，中国的股市遇到前所未有的大牛市。伴随着国际油价的飙升，中石油的股价也一飞冲天。看着股价不断地往上攀升，巴菲特决定开始抛售股票。他通过分批抛售的方法，每一次都是在股价冲高后才抛出，总共以12~14港币的均价全部卖出中石油的股票，仅仅数年的时间，巴菲特获利总额达到近40 亿美元。巴菲特甚至写了一封信给中石油，他对记者说：“感谢他们对股东所做的贡献，中石油的纪录比世界上的任何石油企业都要好，我很感谢，所以我写了一封信给他们。”

巴菲特经典案例四：中石油  
中石油是巴菲特投资中为数不多的美国市场之外的股票，也是短期内大笔投资、收益率非常高的股票之一。中石油即中国石油天然气集团，在1999 年重组改制后设立的公司，主要经营油气探勘开发、炼油化工、油品销售及工程技术，是集服务与装备制造于一体的综合性能源公司。中石油与中石化垄断了中国的油气资源，在全球50 大石油公司中排名前十。2000年4 月，中石油于香港与纽约上市，当时仅发行10％的流通股，香港上市时发行价只有1.27 港元。巴菲特的投资原则是坚持要了解公司的真实价值，掌握获中石油是巴菲特在中国投资的知名案例，他没有做太多研究就决定投资，原因是石油价格正在上涨，而中石油  
的内在价值仍被低估，利用低价买入，直到有更好的投资机会时卖出，获得  
最大收益。利情况后才会出手，而且通常都是长期持有。在买入可口可乐之前，巴菲特看了可口可乐将近50 年的年报。然而，在买入中石油之前，巴菲特只看了中石油最近两年的年报。巴菲特没有进行调查研究，也没见过中石油的管理阶层，仅仅通过读中石油的年报，便决定投入将近5 亿美元买入股票。到底是什么原因让巴菲特做出这样的决策？从数字可以得知，中国是世界第三大原油消费国，光中石油就运送大陆2/3 的石油及天然气，加上近年积极在海外收购相关资产、拓展原油进口管道，盈利能力十分强劲。根据年报，巴菲特发现，中石油的规模相当于美国埃克森石油的八成，但当年就赚了将近120 亿美元，市值约350 亿美元，也就是市盈率大约是三倍，加上股息很高，因此他对这笔投资十分有信心。另外的原因是，巴菲特看重未来石油价格的空间。通过观察2001 年后石油价格的走势，他认为，投资中石油的股票比起直接投资石油，具有更好的流动性，更不用说中石油是未来最有发展前景的垄断型国企。  
巴菲特最为人称道的就是他会趁股灾，尤其是非经济因素恐慌时，买进可靠、公司业绩出色、会配股息的股票。等待历次配股息，甚至放到股市好转时，这些价值被低估的股票都会有不错的股价，其股息会接近10% 或更高的水平。2003 年春天，SARS 肆虐中国，多数人的行动被限制在有限范围内，经济活动骤减，人们开始对经济前景感到悲观，股市当然也反映了人们的感受。2003 年4 月，香港恒生指数经过不断盘整和下跌，跌回到十年前的水平，最低达到8409 点，是多年来的最低点。当时巴菲特以每股约1.65 港币的价格，买入中石油H股23.38 亿股，总投资成本约4.88 亿美元，后来成为中石油的第三大股东。  
2007 年，经济逐渐回温，中国的股市遇到前所未有的大牛市。伴随着国际油价的飙升，中石油的股价也一飞冲天。看着股价不断地往上攀升，巴菲特决定开始抛售股票。他通过分批抛售的方法，每一次都是在股价冲高后才抛出，总共以12~14港币的均价全部卖出中石油的股票，仅仅数年的时间，巴菲特获利总额达到近40 亿美元。巴菲特甚至写了一封信给中石油，他对记者说：“感谢他们对股东所做的贡献，中石油的纪录比世界上的任何石油企业都要好，我很感谢，所以我写了一封信给他们。”  
有些人在巴菲特卖出股票后质疑，中石油股票明显还有成长空间，为什么要这么快就卖出股票。中石油符合巴菲特逢低买进的价值投资观念，对于买入及卖出他都没有特定规则，他也极少针对增持或减持发表评论。然而，巴菲特在接受福克斯专访时首度表示，中石油卖得有点太早，但他是基于股价考虑，因为中石油股价已经涨了七倍，他预期石油涨幅已经有限。另一个真正原因，可能是巴菲特仍担心中国国有企业运营信息不够透明，故会导致缺乏效率与资本主义的市场机制，因此不敢大胆投资。中国企业的透明度普遍不高，多少会影响到海外投资人的投资意愿。  
 
投资原因一：符合安全边际原则  
坚持安全边际原则是巴菲特投资成功的基石。巴菲特是这样描述安全边际的：“在你造一座桥时，当其承载能力要达到载重3 万磅重的货车，但基本上只允许载重1 万磅的卡车通过。”就像购买物美价廉的商品一样，用相对于实际价值来说，非常便宜的价格买入好股票，就几乎没有风险。巴菲特认为，中石油的产量占全球3％，控制了大部分中国的提炼设施，如果能以同类型公司三分之一的价钱买入该股票，当然值得投资。  
巴菲特买入中石油的主要原因，是他觉得中石油股票的内在价值被严重低估。按照巴菲特的说法，当时中石油市值大约是350 美元左右，根据中石油2001 年和2002 的年报估算，他认为当时中石油至少价值660 亿美元，而且未来10 年预期价值应该在1 000 亿美元以上。因此，巴菲特在市值370 亿美元时买进，此时安全边际高达63%，相当于1 块钱的东西打了3.7折后买入，只要股价回到应有的价值就可以赚2.7 倍。果然，如巴菲特所料，中石油发展带来价值的增长，在持有4 年多后，巴菲特卖出就取得超过7 倍的收益。  
 
投资原因二：专注核心的稳定传统产业  
石油矿业不管在哪个国家都需要大量资金，而且这是垄断性高的行业，更不用说在中国。中石油只发行10% 流通股，其余90% 皆掌控在国家的手中，即国家彻底掌握运营方向。另外，巴菲特曾收购美国能源公司，对能源业有深入了解，因此也加深他投资中石油的意愿。巴菲特曾提到：“中石油是全球第四大石油公司，产量与美国的埃克森相当。中石油的年度报表披露的数据比其他石油公司还要多，里面提到公司会将45％的盈利分给股东，这项举动排除了很多不明朗的因素。”中石油的核心业务明确且稳定成长，2006 年，它的投资业务已经扩展到全球26 个国家，被称为“亚洲最赚钱的公司”。在2009 年《金融时报》全球500 强排名中，中石油市值排名第二，到了2010 年《金融时报》全球500 强排名，中石油更是超越埃克森美孚，坐上全球市值第一的宝座。

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