从外贸顺差到汇率之争——人民币升值的定量分析

　　自2005年以来，有关人民币汇率的争论愈演愈烈，矛盾大致集中在如下几点：第一，中国外贸是不是存在着严重的扭曲？中国政府有没有操纵汇率？第二，人民币汇率形成机制是否合理？第三，中国的高储蓄率是否是导致国际金融失衡的根源？第四，人民币升值对中国和世界各国的产出、进出口、就业会产生什么冲击？第五，如果美国挑起针对中国的贸易战会造成什么后果？针对这些问题，从2009年开始，北京大学中国经济研究中心在国家自然科学基金重大国际合作项目的支持下，与美国国际贸易委员会（USITC）和中国科学院数学与系统科学研究院合作，开始推进“利用反映加工贸易特点的非竞争进口型投入占用产出模型和CGE模型研究出口对国内增加值、国民总收入及就业等的影响”的研究。这本著作就是项目组成员历经四年的研究成果。

　　徐滇庆，美国匹兹堡大学经济博士，现任加拿大西安大略大学终身教授，沈阳市政府经济顾问。曾任中国留美经济学会会长，被誉为“中国民营银行之父”。2003年获孙冶方经济科学奖，2012年获张培刚发展经济学奖。著有专著20余部，发表论文百余篇。
　　王直，明尼苏达大学应用经济学博士，先后在世界银行、明尼苏达大学、普度大学、美国农业部经济研究局、乔治梅森大学计算科学学院及美国商务部经济分析局等机构任职，2005年以来任美国国际贸易委员会资深经济学家。主要研究领域包括国际贸易、可计算一般均衡模型等。
　　李昕，中山大学岭南学院世界经济学博士，曾获得第四届张培刚发展经济学奖和2012年北京大学优秀博士后称号，2011-2012年受聘于财政部国际司国家财经问题顾问。现就职于北京师范大学国民核算研究院。在国内外经济学刊物发表论文20余篇，合著5本专著。

第1章 被高估的贸易顺差
第2章 从产权看贸易顺差
第3章 解读中国经济规模
第4章 外贸依存度和贸易权重法
第5章 汇率的判断标准
第6章 稳定币值与操纵汇率
第7章 高储蓄率的由来与走向
第8章 研究汇率的一般可计算模型
第9章 汇率变动对就业的冲击
第10章 汇率调整对进出口的冲击
第11章 人民币升值的幅度与路径
第12章 经济制裁与自由贸易
第13章 远未结束的争论
参考文献

　　5.1汇率高低，众说纷纭
　　近年来国内外对人民币汇率高低的问题争论不休。
　　有人说人民币汇率被低估了。例如，在2012年美国大选之前，有些政客对人民币汇率频频发难，指责中国操纵汇率，“偷走了美国的就业机会”。普林斯顿大学的克鲁格曼教授认为人民币被严重低估，人民币应当大幅度升值，至少还要再升值24%。有人说人民币汇率并没有被低估。例如，哥伦比亚大学的斯蒂格利茨和蒙代尔教授认为人民币汇率并没有被低估。蒙代尔指出人民币升值有可能给中国经济带来十大危害：增加中国的通货紧缩压力，银行出现不良贷款问题，减少外商对中国的直接投资，经济增长放缓，增大就业压力等。斯坦福大学麦金农教授在2003年6月27日的《亚洲华尔街日报》上撰文指出，采取浮动汇率会导致人民币不断升值，从而使国内陷入严重的通货紧缩。他认为人民币升值是一个危险的坏建议。在他看来，保持人民币币值稳定是最重要的。可信的、固定的人民币对美元汇率能够稳定中国国内价格水平，缩小和先进国家的竞争力差距，可以避免出现像日本那样由于汇率波动而扰乱货币工资增长的调整作用的现象。
　　在国内也有不同的意见。
　　一部分学者主张人民币逐步升值，例如，余永定教授认为人民币升值不仅有利于资源的优化配置、提高企业效益，有助于中国实现增长模式发展战略转变，同时还利于恢复国际收支平衡及抑制通货膨胀。卢锋教授（2006，2007）认为，由于劳动生产率上升，人民币实际汇率仍有一定的升值空间。宋国青教授（2003）认为汇率低估造成的贸易顺差会由于边际换汇成本增加造成福利损失，与此同时还会由于国内外投资报酬率差异造成福利损失，他估计人民币有10010左右的升值空间。
　　还有相当一部分学者认为人民币汇率并没有被低估，不赞成人民币升值。
　　争来争去，各说各话，旷日持久，至今还没有得出一致的结论。仔细梳理一下各方的观点，争论的根源在于：第一，应当用什么标准来度量汇率？第二，人民币汇率的形成机制是否合理？
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